隨著奧巴馬總統簽署參議院通過的債限方案後，美國債務危機終告一段落，市場焦點重新轉移至全球經濟放緩上面。近期，美國經濟數據再度表現糟糕，二季度GDP、ISM製造業等經濟數據暗淡，美國股市持續重挫。今年上半年，美國經濟增長不到1%，經濟學家紛紛下調下半年經濟增長預估，同時，美聯儲(FED)內部決策者可能會開始考量祭出新一輪貨幣刺激措施，借此支撐經濟復蘇。

　　曾任美聯儲貨幣事務部(Division of MonetaryAffairs)副主任的RobertoPerli表示，“聯邦公開市場委員會(FOMC)至少會就政策選項進行激辯，也就是他們應如何行事，以及期望從中獲得些什麼。”

　　目前擔任國際策略暨投資集團(ISI Group)政策研究部主任的Perli指出，“美國上半年經濟增長逼近零，情勢相當危機。”

　　美國聯邦公開市場委員會8月9日將舉行議息會議，這將成為全球市場矚目的重大事件。不久前，美國政府將今年第一季度經濟增長年率下修至0.4%，第二季度則增長1.3%，使美聯儲6月預估今年經濟增長2.7%-2.9%的説法增添憂慮。

　　根據此前公佈的數據顯示，反映美國經濟擴張主要指標的製造業指數7月驟然跌至兩年來最低水平。美國供應管理協會(ISM)週一公佈的製造業報告顯示，7月製造業指數表現相當糟糕，該指數為50.9，創兩年來新低，這表明美國製造業幾乎沒有實現增長，同時意味著美國經濟很難在短期內出現快速反彈。

　　美聯儲主席伯南克(Bernanke)7月在國會聽證會上表示，假如經濟遲滯不前，美聯儲可能進一步採取行動，其中包括推出第三輪量化寬鬆政策(QE3)。伯南克表示，同時，美聯儲可能會調降支付銀行業的超額準備金利率，承諾維持資産規模在空前規模不變，並將超低利率維持在較長一段時間。

　　不過，伯南克若擴大美聯儲2.87萬億美元的資産負債表規模，恐怕會遭遇區域聯儲主席的反對，費城聯儲主席普羅索(CharlesPlosser)就是其中之一。普羅索曾表示，購買國債和超低利率已經造成長期通脹風險過高。

　　今年上半年， 美國剔除食品和能源的核心通脹率飆升，相比之下，即使美聯儲會實行6000億美元國債購買計劃，同期GDP增長仍就放緩，説明量化寬鬆政策基本失效。

　　美聯儲在制定政策的時候喜歡更加通脹指標進行，也就是提出食品和能源的個人消費者支出物價指數(PCEPI)，在截至5月底最近3個月中，個人消費者支出物價指數年率以2.2%增長，反觀截止1月底這3個月中，該指數年率升幅僅為0.7%。

　　裏奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)上周在演講中表示，“考慮到目前的通脹情勢，在此時間點上祭出新一輪量化寬鬆政策，似有可能會將通脹風險推升更高水平，且對刺激實際經濟增長幫助有限。”

　　高盛集團(GoldmanSach)認為，美聯儲在2013年以前不會提高利率。美聯儲推行寬鬆政策可能需要的條件是：第一，經濟衰退風險明顯；第二，經濟增長持續疲弱，核心通脹下降，通脹預期或許也在下降。

　　高盛預計美國第三季度實際GDP會略有回升，至2.5%，第四季度的增長幅度預計為3%到3.5%。2012年要觀察有無降級可能。預計失業率繼續居高不下，到2012年年底，失業率僅會小幅下跌，跌至8.8%

　　巴克萊資本(Barclays Capital)駐美國首席經濟學家Dean Maki將美國本季與接續五個季度的增長預測值，整整下調1個百分點。Maki預期7-9月這季經濟將增長2%。

　　假使本週五公佈的美國7月非農就業數據再次顯示就業增長未達降低失業率所需的水平，經濟學家們可能會進一步下調美國經濟增長預估。

　　美聯儲主席伯南克在上月出席國會作證時表示，美聯儲會無法確知進一步放鬆貨幣政策産生何種影響。他當時稱，“針對寬鬆政策，以及運用這些手段伴隨而來的潛在風險和代價，我們的經歷仍相對有限。”

　　伯南克表示，“審慎制定刺進政策代表我們必須衡量其功效，並在當期經濟情勢需要，得實行額外貨幣刺激措施，同時也需要考慮其它可行的替代方案。”

　　紐約研究機構RDQ Economics LLC資深經濟學家Conrad DeQuadros指出，“美聯儲前兩次量化寬鬆措施適得其反。QE2不僅沒有拉經濟一把，反而推高物價、經濟活動趨緩，對經濟造成傷害。FOMC的部分人士可能會認同此觀點。”

　　不過，DeQuadros也指出，美聯儲部分決策人士的影響力不及FOMC中的核心決策人士，深信高失業率和疲軟的經濟將促使美聯儲推出新一輪寬鬆政策。

　　(邱建 撰稿)