【今日消息面關注】

　　內外利空再襲：

　　美三大股指遭重挫2.4萬億減赤放大QE3呼聲亞太股市大跌 A股常跟跌不跟漲

　　7月份CPI或攀新高 加息預期增強 之前政策緊縮力度減弱的預期落空

　　稀土行業核查風暴將至暴漲神話結束 稀土價格全線下跌 昨日稀土股已成殺跌主力

　　關注政策利好的行業板塊：下半年政策密集發佈 鋼鐵行業重組不停

　　四川天府新區獲批：西部“三駕馬車”齊發力

　　【主力追蹤】社保增持生“新貴”物質能股旱災再襲南方 遊資公募潛伏水利股

　　【資金流向】資金持續流入小盤股與次新股

　　【市場研判】先破後立 “小雙底”或正構築中（本頁）

　　樂觀：八月市場仍難“翻身”加息傳聞空襲A股股市或“極度深寒”

　　謹慎：緊縮步入尾聲 “中報”仍是興奮點疑似“反應”過度 2600或有強支撐

　　先破後立 “小雙底”或正構築中

　　久盤必跌的規律本週二再次應驗，在2700點關口徘徊5個交易日後，大盤依然選擇向下尋求支撐。此次下跌主要源於預期發生了變化，而全球經濟形勢萎靡不振，國際債務問題積重難返，國內通脹高居不下，宏觀緊縮風聲再起，市場資金捉襟見肘等，均為市場下跌推波助瀾。技術上看，在市場估值接近歷史底部、成交量又再度萎縮至前期低點之際，“小雙底”形態或正在構築中。

　　內外利空集中釋放

　　始於6月下旬的反彈是基於對通脹可控的預期，從6、7月的通脹實際形勢來看，通脹壓力仍然較大，並可能再度創出年內新高。目前已有機構預測7月份通脹數據可能會超過6月，並對三季度CPI能否出現年內拐點存有疑慮。於是，在8月9日各項經濟數據公佈之前的“靜默期”，通脹預期陡然增大。

　　與此同時，昨日央行會議精神進一步確認了這種預期的轉變。央行下半年要“堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，並繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度”。很顯然，央行下半年的貨幣政策仍將維持一定的緊縮力度。在提高準備金率被放到次要位置之後，8月份再次加息的可能性進一步提高，從這個角度而言，調控放鬆的期望逐漸落空。

　　外圍市場方面，美國債務上限問題的初步解決，並不能減緩全球的通脹壓力。在同意提高政府債務上限至2.1萬億美元，並初步解除美債迫在眉睫的違約風險後，全球經濟“上下兩難”的不景氣狀況並未出現根本性的好轉。這其中包括希臘、西班牙等國的債務問題，以及全球經濟減速、失業率高居不下的問題。美聯儲為了刺激經濟將長期保持較低的利率水平，如果啟動QE3開動印鈔機，則全球資産價格泡沫在所難免，全球的高通脹也難以出現下降。

　　昨日公佈的PMI數據中，儘管官方與匯豐PMI數據存在一定誤差，但可以確定的是都呈現回落的趨勢。這表明在緊縮政策效應持續釋放和外部需求疲軟的背景下，製造業增長動力明顯放緩，這是不爭的事實。但11個分項指數一改全線下降的局面，出現分化，呈現出六升五降的局面，其中新訂單指數環比上漲0.3個百分點，採購量指數和從業人員指數紛紛回升，庫存指數也快速回落，這些跡象均顯示出PMI指數可能正在趕底，8月份PMI出現企穩回升的可能性較大。

　　另外，市場整體資金面驟然趨緊。一方面，本週有9隻新股集中發行，對市場有明顯的抽血作用；另一方面，8月份的解禁市值達到2235.41億元，較7月份環比大增了52%，為年內第五高的月份，也是下半年單月解禁市值最高的月份。8月份的解禁數量達到了全年頂峰，短期市場資金面的壓力無疑會增大。

　　先破後立 大盤築“雙底”

　　週二市場選擇破位向下，基本在預期之中。近五個交易日市場都維持橫盤整理的走勢，僅收復上週一長陰的1/3左右，且一直受壓于5日均線，企穩反彈中量能也未持續放大，顯示出反彈力度較為疲弱，市場只能選擇先破掉整理平臺轉而向下尋求支撐。

　　但在破掉上周的整理平臺、指數再次接近2600點時，市場整體估值水平又重新回到歷史低位水平。其中銀行股市盈率普遍在8-10倍，與全球市場橫向比也處於較低的水平，其股價已充分反應了預期的結果，再度大幅下跌的空間極為有限。這也可以從滬市單邊成交萎縮至前期低點6、7百億水平中看出，市場殺跌動能已大幅衰減。而週二兩市所收出的帶長下影線的正錘線，意味著短期市場或有支撐。以滬市為例，如不再創出低於2610點的調整新低，就有可能構築標準的雙底形態，其後不排除市場會産生力度較大的反彈行情。

　　兩條主線把脈弱勢機會

　　在目前市場並未真正企穩或確立趨勢性走勢之前，建議期間以短線操作為主。一方面，美國上調債務上限後，將會繼續增加美元流動性，從而推高全球大宗商品的價格，其中有色金屬、煤炭、農産品等價格都將呈上漲走勢，可關注相關股票如小金屬、煤炭等資源品。

　　另一方面，美元對人民幣將繼續貶值，隨著下半年西方傳統消費旺季的到來，出口訂單將會增加，傳統的消費品出口生産企業將會受益，可關注消費板塊中的龍頭企業。鋻於弱勢下跌的背景下，系統性的機會較小，小市值個股的機會相對突出。如近期的創業板、次新股表現就較為活躍。