信達國際 趙曦文

　　江西銅業受惠産品銷量及售價上漲，集團今年首季度，凈利潤15.87億人民幣，按年增長127.56%，營業收入251.98億元，按年上升58.4%；營業成本增59.2%至229.31億元。

　　集團早前發盈喜，按中國會計準則，預料6月止上半年凈利潤按年增長50%以上，主要由於礦山自産銅增加及産品價格按年上漲，導致主營業務利潤增加。江銅2010年中期凈利潤21.24億人民幣，每股收益0.7元人民幣。

　　市場對全球經濟復蘇前景憂慮升溫，影響了銅、油等工業産品的需求，令倫敦金屬交易所三個月期銅價格出現調整。然而，我們認為銅價中長線仍可看好，主要由於內地屬全球最大銅消費國，今年三月以來上海期貨交易所的銅去庫存化速度較快，由高峰時17.74萬噸，于不足三個月迅速降至8.62萬噸，顯示內地對銅産品需求未減，加上中央積極提高銅庫存，對銅價亦有支持。

　　整體而言，市場資金仍算充裕，仍有利金屬價格健康發展。集團預期中國的銅需求將緊隨經濟增長，預計今年銅需求增長將超過9%，而國際銅市場會出現短缺，料續利好銅價，建議趁低吸納。

　　買入價：26.00元(上日收市價：27.80元)

　　目標價：29.00元

　　支持位：23.80元