趙曦文：江西銅業建議趁低吸納

趙曦文

　　受惠産品銷量及售價上漲，江西銅業集團今年首季度，凈利潤15.87 億人民幣，按年增長127.56%，營業收入251.98 億元，按年上升58.4%；營業成本增 59.2%至 229.31億元。期內，財務費用增108%至2.25 億元，因銀行借款利息支出上升。另外，由於商品期貨合約浮動收益增加，公允值收益激增17 倍至2.14億元。

　　據國際銅業研究機構 International Copper Study Group(ICSG)估計，今明兩年全球精銅産能，將分別新增約 1.2%和 3%，增幅有限。由於 2008 年全球金融危機導致不少礦商削減或延遲新項目投資，將限制未來三年、四年精銅産量增幅，若未來需求進一步回升，加上美國量化寬鬆貨幣政策，令通脹加劇的利好憧憬，將利好銅價中長線走勢。

　　股價早前跟隨大市反彈，並升至近 27.00 元水平，唯受制保歷加通道頂部回落。市場對全球經濟放緩的預期，觸發國際商品價格顯著下跌，拖累商品價格大幅下滑。由於多個新興市場國家已相繼展開加息週期，而不少已發展經濟體亦已減慢“放水”步伐。因此，相信今年金屬價格的升勢將不會如去年般由市場流動性所主導，即使今年的流動性比去年為緊，但整體而言，市場資金仍算充裕，仍有利金屬價格健康發展。

　　集團預期中國的銅需求將緊隨經濟增長，預計今年銅需求增長將超過 9%，而國際銅市場會出現短缺，料續利好銅價，建議趁低吸納。

　　買入價： 24.00元(上日收市價： 26.20元)

　　目標價： 27.00元

　　支持位： 21.00元