國泰君安國際黃家瑋

　　中國南車(01766 HK)的名聲因其製造的高速動車于浙江溫州相撞而嚴重受損, 並嚴重影響其海外擴張計劃。

　　我們認為高鐵投資規模不會因事件而大減, 然而, 新合同的招標肯定會被延遲。另外, 公司以配股籌獲的110億元(人民幣, 下同)應足夠其資本開支所需, 新股對12-13年的每股盈利攤薄不高。

　　我們預計公司的估值溢價因名聲受損以及盈利增長放緩而消失。調低其11-13 年每股盈利預測至0.303 元、 0.324 元及0.413 元, 或調整攤薄效應後的3.0%、6.7%及10.0%。調低其投資評級至”減持”, 目標價減至5.54 港元, 對應15.0 倍的11 年預期市盈率。

責任編輯：劉名

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