每經記者 印崢嶸

　　昨兩黨領袖達成協定，提高債務上限2.4萬億美元，代價是未來10年削減赤字2.5萬億美元

　　對於 “牽一髮而動全世界”的美債談判，驢象兩黨終於在最後一刻停止“表演”，重回調高舉債上限的正題。

　　北京時間昨日 (8月1日)上午，美國總統奧巴馬發表聲明宣佈，兩黨領袖達成債務上限的折衷協議，提高債務上限2.4萬億美元，代價是未來10年削減赤字2.5萬億美元。

　　此“利好”消息提振了昨日的A股。同時，昨國際金價跳空低開，一度褪盡上週五漲幅；原油價格走高，脫離了兩周以來的低點；人民幣匯率則升穿6.44關口，再創匯改以來新高。

　　然而，所謂的“利好”在東吳基金總裁徐建平看來，這幕大戲有的只是短暫的妥協，而並沒有從根本上解決問題。他認為，美國經濟復蘇疲軟，財政擴張受限，“QE3看來已離我們不遠。”

　　接受《每日經濟新聞》採訪的經濟學家也認為，美國可能再度開動印鈔機作為並不輕鬆的削減財政支出的彌補。而長此以往，每年將有大量美元流出，商品、股票的價格上漲，引發全球資産價格泡沫。更長遠地看，美國為了維持寅吃卯糧的借債經濟模式，付出的代價可能是通貨膨脹的長期化以及美元購買力的削弱。

　　猜想一：開動印鈔機全球買單

　　趕在8月2日“大限”前，白宮和民主黨用10年削減赤字2.5萬億換來共和黨同意提高上限的決定，代價可謂不菲。目前這一協議仍有待國會兩院表決通過，經由總統簽署後才能生效。

　　目前的方案規定了具體的 “兩步走”計劃：第一階段要求在未來10年中減少約1萬億美元支出；第二階段國會特別委員會必須再想辦法節省1.5萬億美元。根據協議，國會須在今年12月23日前採取行動。

　　申銀萬國期貨(香港)聯席董事張敏傑對此算了一筆賬：未來10年美國政府的赤字預計高達10萬億美元，去掉2.5萬億，相當於每年的赤字需要控制在7500億美元。10年7.5萬億的新增赤字，相當於截至2021年，美國政府的財政赤字將在目前14.3萬億的基礎上再增50%。

　　公開數據顯示，美國社保基金持有美國國債2.67萬億美元，佔國債總量的19%，是美國國債的最大持有方；美國財政部持有1.63萬億美元，佔比11.3%；中國持有量為1.16萬億美元，佔總量的8%，排第三；緊隨其後的是美國家庭和日本。

　　值得注意的是，美國商業銀行僅持有3018億美元美國國債，佔總量的2.1%，位列第十一位，可見這類商業性質的機構對美國國債市場的盈利前景並不看好。

　　“如果新發國債消化不掉，美國可能會開動印鈔機作為彌補。長此以往，每年將有大量美元流出，商品、股票的價格上漲，引發全球資産價格泡沫。”張敏傑對《每日經濟新聞》表示。他同時稱，可以預見的是，美國GDP和政府負債的比例將越來越大，將對美元長期形成壓力，美元走弱是必然趨勢。

　　猜想二：通脹長期化 美元式微

　　中銀國際控股有限公司副執行總裁、首席經濟學家曹遠征對記者表示，美國經濟復蘇的進程取決於寬鬆的貨幣政策的執行程度，提高債務上限的潛在代價，就是美國通貨膨脹的長期化。

　　據了解，美國歷史上曾經78次提高債務上限，奧巴馬政府也已3次提高上限。曹遠征認為，提不提上限已經不是問題的根本，而是提了以後美國債務負擔佔整體經濟過重的問題怎麼解決。

　　曹遠征認為，美國政府舉債和經濟好壞沒有直接關係，寅吃卯糧、借新債還舊債是美國經濟的特點，這種特點決定了美元的濫發和美國國內持續的通貨膨脹，和美國經濟沒有直接聯絡。“經濟繁榮時期，美國債務問題會顯現；經濟不好，美國債務問題更凸顯。”

　　“美國通過借債開動印鈔機，向市場上大量供應美元，只要美聯儲印鈔機一直轉，美國國債信用就不會崩潰。問題是，這樣做最終會使美元購買力不斷下降，金價從35美元/盎司漲至目前的1600多美元/盎司，就是美元購買力下降的重要體現。”

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，美國政府提高國債上限的動機是，發新債還舊債，長此以往將造成經濟的空心化，其實就是一種變相的“龐氏騙局”。

　　她認為，美國不能把全世界都綁架在債券這個虛擬的産品上，而是要想辦法發展經濟、增加稅收，把重心放到實體經濟上來。

　　曹遠征也表示，從根本上，美國未來需要通過減少開支、增加稅收的方法解決過度負債問題。