7月最後一週，大盤受多重利空影響而大幅下挫，雖有權重股奮力護盤，但最終仍以陰線收官。上證指數勉強守住2700點。截止到上週五，雖有銀行股尾盤突然拉升，但其熱情短暫，最終滬指收跌。截至收盤，上證指數報2701.73點，一週累計跌69.06點，跌幅2.49%；7月份整月上證指數累計下跌60.35點，全月跌幅達2.19%，深成指累計跌0.99%；與此同時，7月份整月創業板指數大漲7.96%，中小板綜合指數逆勢上漲2.36%。

　　7月最後一週，市場的關鍵詞當屬“高鐵”，在負面影響下，市場對高鐵、基建等相關板塊都採取了“以腳投票”的方式選擇拋售。同時，國際板傳言再起以及美債務談判再度破裂等多重因素影響下，A股重挫。板塊方面，行業全部下跌，其中建築建材跌幅最大，為5.76%。機械設備、交運設備、綜合等行業的跌幅都超過4%。其他行業，例如化工、房地産、信息服務、電子元器件、信息設備、商業貿易、農林牧漁、公用事業等行業的跌幅都超過3%。

　　此外，食品飲料板塊上周跌幅最小，為-1.20%。而從月度圖表中可以看到，該行業最近一個月呈明顯衝高走勢，整體大幅領先於大盤。這表明市場看到了嚴厲緊縮政策力度有望趨緩的希望，消費板塊或迎機遇。

　　7月股指翻身夢破，8月股指又將有怎樣表現？從近期輿論看，6月份CPI同比6.4%的漲幅創三年來新高後，市場出現了一些樂觀的情緒。這種樂觀情緒主要來自兩個方面：一是認為6月份是通脹壓力最大的時間段，後續CPI會出現回落；二是在通脹壓力減輕的情況下，預期政策在下半年會有所鬆動，A股市場流動性最差的時候已經過去。

　　對於市場目前的兩個樂觀判斷，興全全球視野基金經理董承非表示，對市場持相對謹慎態度，首先，對於通脹，物價環比上漲的因素還存在。其次，對於政策在目前的形勢下，要出現大的鬆動也是不現實的。

　　對於市場關心的資金面，興全趨勢基金經理王曉明則分析指出，資金短期緊張的局面在7月初略有緩解，但中期因為通脹不易控制，估計資金緊張很難實質性緩解。目前市場普遍預計調控即將放鬆，可能導致一旦不能如願後，市場將再次大幅下跌。“我們對於中國經濟總體並不悲觀，但是在當前這種格局下，我們認為可能只會有局部行情”。在經濟轉型期，行業的普遍性不強，關鍵看公司的盈利模式、品牌、供需關係等核心競爭要素，然後再結合估值分析來選擇股票。

　　在這種宏觀經濟情況下，王曉明認為，應該淡化行業的選擇，更加強調自下而上的個股精選。自下而上的選擇會讓我們回避很多風險，減少短期博弈性質的投資。

　　興全可轉債基金“掌門”楊雲表示，影響三季度行情最大的因素仍是物價和基於此基礎上的政策選擇，而增長可能會放在相對次要的位置上。因此，下半年經濟和物價都是一個緩步回落的過程，股市在一個區間內震蕩，行業和個股出現較大的分化，這也可能是股市下半年最好的一個局面。而債券市場，我們認為6%以上的通脹水平是各方面都難以接受的一個較高漲幅，政策的目標可能在4%這樣的水平，結合目前的收益率水平，特別是信用債的高收益率現狀，目前的債券市場我們認為具有較好的吸引力。