上週五由於美國債務上限問題依然沒有任何進展，導致全球各經濟體股市均有所下挫，商品市場也均有不同幅度下挫，其中僅LME金屬相對堅挺，下探後回升；紐約原油大幅下挫，但並未走出近期整理的區間；CBOT大宗農産品也均出現一定幅度下挫，大豆1350美分附近仍有一定支撐；ICE原糖同樣大幅下挫後回升，小幅收低。

　　鄭糖今日表現有所轉強，早盤小幅跳空高開後小幅整理，其中9月合約早盤表現堅挺，快速震蕩上行，而遠月合約早盤表現相對偏弱，一度快速減倉整理。午盤9月合約伴隨持倉逐步下降，期價回落轉弱，相對的1月合約擴倉明顯，期價再度震蕩回升。1201合約尾盤收于7416元/噸，漲56點。

　　今天糖現貨市場報價多持穩不變，個別地區報價有10-50元/噸的小幅調整，産區走量相對較為積極。

　　最新消息稱，美國債務上限問題的爭論取得初步進展，當前計劃為第一夾斷減少赤字9000億美元，第二階段減少赤字1.5萬億。美元債務上限將分三步提高。第一步提高4000億美元；今年底再削減5000億美元；第三步削減1.5萬億美元，可以管到2013年。該問題的投票將在美國時間8月1日晚些時候進行。傾向於美國債務上限問題最終會順利達成共識。而當前市場更加需要謹慎的依然是歐元區問題，就此形勢下去，歐元區問題還將不斷的反復發作，市場對此的擔憂也將延續。傾向於美元將有望出現階段性反彈，商品市場受此抑制並不大，可能與美元同步反彈。農産品方面近期依然缺乏有效題材，價格表現為上下兩難，仍需等待方向性指引。國內方面，據最新數據顯示，7月官方公佈的製造業採購經理人指數(PMI)為50.7，環比下降0.2個百分點，為29個月來的低水平。目前國內經濟發展的狀況並不佳，市場對此也有一定擔憂情緒，但是同時國內通脹氛圍居高不下，當前政府方面並未放鬆對此調整。整體看國內政策面雖然有所放鬆，但很難給出太多空間。

　　國際糖市目前依然受到巴西産量形勢的支持，初步估計後期巴西産量預估數據還將進一步下調，中南部産量料將調整到3000萬噸以下。不過北半球當前較為樂觀的預估打壓市場衝高積極性。整體看，ICE原糖高位整理過後，下跌動力不足，還將進一步衝高。

　　國內市場借助前期的兩方利好以及盤面的強勢拉升，提振了國內糖市的市場氛圍，市場溫度快速上升，週五國內的跌勢一度打擊市場的購貨積極性，不過今日轉暖後，市場拿貨意願再度回升，整體看國內現貨市場主要還是受到銷區庫存偏低的影響，需求形勢相對較好。

　　結合盤面以及持倉結構來看，當前國內食糖多頭陣營依然較為穩固，不過高位的阻力也逐步加強。目前9月合約持倉正進一步縮減，主力資金並沒有直接在9月合約擠倉的意向，這樣將有利於1月合約進一步表現。

　　預計近幾日國內糖市將維繫相對高位的震蕩整理，但下跌空間有限，1月合約下方7200一線強支撐。操作上建議控制持倉比例，低位多單適量持有，輕倉者可以在回調過程中少量增持多單。

　　良運期貨

　　姜大中