7月27日，藍色光標(300058)公佈中報業績。2011年1-6月，公司實現營業收入33,910萬元，同比增長79.23%；實現營業利潤7,314萬元，同比增長65.90%；歸屬於母公司所有者凈利潤5,384萬元，同比增長67.60%。

　　但整份中報的亮點就在業績增長嗎？其實不是，最大的看點是公司的收購兼併活動。

　　平均一月一單兼併

　　公司去年創業板上市募集到約6.7億的資金，此後在並購市場上“大手筆”不斷，一系列收購動作讓人目不暇接。

　　2010年全年增資或參股了10家公司左右，其中業務除了主業的公共關係服務外還涉及彩鈴短信套餐廣告和無線互聯網的公關、創意品牌顧問管理、媒介廣告等傳媒細分領域。

　　2011年至7月28日為止，公司先後收購北京思恩客廣告，參股金融公關，投資參與設立上海勵唐會展策劃、入資北京華誼百創，擬以現金及發行股票的方式收購北京今久廣告，參股精準陽光傳媒。通過收購分別進入互聯網廣告、廣告策劃、營銷、戶外廣告、財經公關及會展服務等領域。

　　短短上市17個月裏面參股或兼併了18家左右的企業，涉足了8個左右的傳媒細分領域；藍色光標似乎想把客戶大部份的廣告預算放進自已的口袋裏。

　　在2010年年報中，藍色光標對於公司未來的發展發表了以下觀點，“公司致力於打造中國一流的專業傳播集團，爭取成為數字時代的中國傳播服務行業的領先企業。通過兼併收購的手段，整合包括廣告、公共關係服務和活動管理等傳播服務企業，是公司未來的發展的主要方式。”

　　中報顯示，公司賬上的現金高達5.5億，扣除今年7月28日剛宣佈的1.74億元收購精準陽光傳媒51%股份後，還有3億多的現金；十分肯定的是，藍色光標還在尋找下一個目標，進一步打造自已的傳播集團。

　　續寫分眾傳媒未完的故事

　　以上舉動是不是似曾相識？是的！這條路分眾傳媒也曾走過，當年市值在傳媒行業中僅次於央視的分眾傳媒也因此摔了很重的一跤。

　　分眾傳媒2005年納斯達克上市，上市後短短兩年半裏利用資本市場先後收購了近20家公司；當時分眾喊出的口號是打造中國最大的數字傳媒集團。隨後在08年金融危機下，無線業務被關停、好耶單獨上市受阻、LCD大面積停播、與聯合失敗，分眾傳媒也遭受鉅額虧損。

　　“分眾不會再談什麼數字媒體集團。”2010年2月8日，分眾傳媒的年會上，江南春在重新擔任CEO一年後，對800多名員工正式宣佈了這一切的結束。

　　江南春接受媒體採訪時回顧當年提出打造數字媒體集團的目的時，表示這是為了迎合資本市場的需求，而把編故事放在首位，甚至根據投資者、分析師的需要，編投資者想要聽的故事，並因此改變公司的發展方向。

　　另外也有業內人士指出，分眾傳媒當時股價30多倍市盈率，它通過收購低市盈率的公司，可以降低自身的市盈率，增加每股收益；這是資本市場的一種慣用手法。同時指出，藍色光標在創業板上獲得的高市盈率，這樣做對它更有利，因為相對於創業板上的60~80倍市盈率，場外市場的股權交易只有10倍左右，更有助於拉低上市公司的市盈率。

　　顯然，藍色光標正在續寫著分眾傳媒當年未能完成的故事，利用資本市場的魔力把一家公關公司變身為傳媒集團。確實有很多與當年分眾傳媒的相同之處，同樣是上市募集到大筆資金、同樣進行揮金如土的大筆收購、同樣在整合各傳媒細分領域、同樣想把多只手伸向現有客戶的口袋。分析師們也懂了，紛紛發表報告看好未來的整合，打造中國第一傳播集團後前景亮麗等等觀點，每一次的收購成功都成為了藍色光標股價的推動器。

　　至於整合的前景目前還是未知數，但從眾多歷史案例上來看，並不如分析師報告中的觀點如此樂觀和容易。公司在2010年年報中也對兼併收購的發展方式發出以下風險警示“國內公共關係行業由於發展歷史較短，行業規範性較差。雖然有一批具備一定規模，在細分行業擁有一定優勢的公共關係服務和活動管理服務的企業可作為潛在購並對象，但上述企業均不同程度存在著財務和內部管理規範化程度低的問題，購並的風險較高。由於廣告傳播企業和公共關係傳播企業存在一定的行業差異，對廣告企業的並購也存在一定的風險。”