本期訪談恰逢7月結束，很多股民朋友期待的“五窮六絕七翻身”不僅沒有出現，反而迎來了月底的加速探底。目前2700點一線似乎成為多空雙方爭奪的焦點。

　　8月行情如何走？

　　羊城晚報：7月最後一週，受高鐵事故的影響，上證指數跳空低開並收出長陰周線。7月股市結尾相當難看，8月份會如何呢？

　　李慶林：股市要走好，首先經濟要走好。除了你提到的這些不利因素外，我還注意到在需求方面，作為國內最大的需求方政府，一方面面臨地方債務壓力，另一方面則面臨三公消費審計結果公佈後的輿論壓力；企業則面臨上遊原材料價格、勞動力等成本上升，以及信貸緊縮的壓力；出口面臨著歐債與美債之壓力；個人消費仍難堪大任：雖然9月有減稅利好，但是減稅帶來的好處很可能被高通脹抵消。不過希望也是有的，一是補充庫存和政府投資的繼續，二是貨幣緊縮預測從過度嚴厲向中性的轉換。因此振蕩格局還將延續。

　　曾令華：我的判斷上證指數會在2650點到2850點之間振蕩。漲不上去的主要原因是，歐債、美債以及城投債帶來的對經濟增長的擔心揮之不去。而在CPI持續高位、宏觀調控政策堅持偏緊的策略下，目前短期資金面相當緊張，上週末同業拆借利率再度大幅飆升。而跌不下去是由於結構性行情仍可能延續，目前為止，A股市場共有229家上市公司披露了2011年中期報告，65%實現業績增長，其中，31家公司凈利潤同比倍增，這些個股會有反彈機會。

　　有什麼看好品種？

　　羊城晚報：目前股市走勢相當分化，雖然大盤跌勢兇狠，但是個股卻黑馬頻出，漲停個股此起彼伏。8月份有什麼看好的品種嗎？

　　李慶林：我判斷通脹會是此起彼伏、“按下葫蘆起來瓢”的格局，所以兩大類泛資源公司有望從中受益。一方面是來自上遊，具有自然資源稟賦的行業，可以在資源價格上漲的大趨勢下獲得利潤提升，具體來説包括農林牧漁行業、採掘行業、有色金屬行業等；另一方面是來自下游，具有品牌資源優勢的行業和公司，這類公司可以抵禦生産要素價格的上漲帶來的壓力。

　　曾令華：根據基金的二季報測算，基金配置逐漸向防禦型行業轉變，食品飲料、信息服務、商業貿易加倉比例較大，金融服務、家用電器和黑色金屬遭到減持。一般投資者可將此當成一個風向標。激進些的投資者不妨按照“穩定增長+低估值”的思路逢低便買，而謹慎的投資者不妨買入債券基金，因為近期債券價格大幅下跌，但其實這些債券信用相當好，持有到期能夠穩當獲利。

　　主持人：羊城晚報記者韓平

　　嘉賓：長盛創新先鋒基金經理李慶林

　　好買基金研究中心研究員曾令華