房地産信託就像是籠著一層迷霧，讓人有霧裏看花般的不真實感。之所以這麼説，並不是針對某個具體的房地産信託，而是指當前的整個房地産信託市場究竟處於怎樣的一個階段，主管部門到底對此市場有著怎樣的態度。究竟是肯定？還是否定？抑或是一以貫之的曖昧？

　　近一階段，房地産信託始終成為熱議的焦點，但所有的一切似乎都沒有一個官方的定論。“銀監會全面叫停房地産信託、銀監會窗口約談、限制部分信託公司發行房地産信託”這就是近幾個月見諸於報端的與房地産信託相關的新聞。而這些新聞也每每以知情人士的口吻對此言之鑿鑿。但問題是，最權威的銀監會至今也沒有通過正式途徑對這些消息予以證實或者否認。

　　監管部門的緘默，媒體以知情人士自居的頻頻爆料，使得房地産信託似乎成了晚上8點檔中主角，它的命運究竟走向何處需要投資者們自己去猜。

　　房地産信託的霧裏看花狀態對於投資者來説其實是相當有害的，因為投資者是信託産品的最終購買者，信託産品的安全與否直接決定了投資者資金的安全性。而事實上，每一款産品的風險大小實際上包含了兩個部分，一部分就是具體每個産品的單體風險，這是由每個産品的具體資金投向、擔保條款等因素所決定；而另一部分則是針對某類産品的系統性風險，這就如同股市一樣，投資者既面對著個股風險，同時也面對著整個證券市場的系統性風險。從目前看來，由於針對房地産的調控將進一步加強，因此房地産開發商所面臨的政策風險正在急劇累積，這勢必使得房地産信託面臨更大的系統性風險。而監管部門的緘默將可能使得很多投資者對此風險缺乏必要的心理準備。

　　（文/第一理財網 顧少華）

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