　　政企不分、政資不分、政法不分，自己擬定規則自己監督執行，自家財産自家審核，除了中國的鐵道部，全世界怕再也找不出第二家！

　　《理財週刊》：

　　透過財報五問鐵道部

　　文/上市公司財務分析專家賀宛男

　　要不是鐵道部發行200億元短期融資券，按規定發行人必須在中國債券信息網刊登財務報表和發行人簡介，人們還真不知道，資産高達3.3萬億元的鐵老大，2010年利潤居然只有區區1500萬元，資産利潤率還不到十萬分之一；今年一季度其所屬運輸企業更是虧損37.6億元。誰知屋漏偏逢連夜雨，財報公佈不久又出了“723”動車追尾特大惡性事故，這份財報就更成了研究、剖析鐵老大何以釀成如此大禍的重要證據。透過這份財報，筆者至少有五大追問。

　　追問一：高鐵建設幾乎全部靠負債，是誰簽字批准的？

　　財報顯示，鐵道部在建工程由2008年的6000億元，增至2009年8422億元，再增至2010年12782億元，兩年增長1倍多；與此相適應，其長期負債也從5483億元，增至8548億元，再增至13105億元。將兩組數據一對照立時真相大白——鐵道部的在建工程幾乎全部靠負債建設！這些長期債務主要是國內借款（三年分別為5054億元、8048億元、12554億元），包括世行借款、日元借款等國際借款均呈下降趨勢。如世行借款從58億元減至52億元，日元借款從122億元減至108億元。為什麼國外不看好我們的鐵路建設，而國內銀行卻如此慷慨？要知道2010年全國銀行貸款總共增加7萬多億元，鐵道部一家就佔去4000多億元，效益（利潤）卻幾乎可以忽略不計。

　　追問二：明明盈利600多億元，何以凈利僅1500萬元？

　　財報顯示，2010年鐵道部營業收入合計共6857億元，營業利潤合計共655.55億元，營業利潤率為9.56%。這一年，全國鐵路旅客發送量完成167609萬人次，也就是説，全國人民平均每人坐了1.25次火車，並且是給鐵道部創造了利潤的，更別説還有貨運。然而最後凈利潤僅1500萬元，問題出在哪呢？就出在“稅後建設基金 613.39億元”。筆者不知道這“稅後建設基金”是怎麼回事？不僅如此，利潤表上還有“稅前建設基金 653.54億元”，“稅前”加“稅後”，兩筆建設基金一下子去掉了1267億元。莫不是從鐵道部的利潤表中扣減入了國庫？這隱藏在背後的，也許才是鐵公雞們大幹快上的真實原因。

　　追問三：“新建”何以大大超過“既有”？

　　財報顯示，在2010年全國鐵路共完成的約7000億元投資中，新建鐵路完成投資5613億元（其中高鐵4416億元），既有線路擴能改造完成投資1392億元，分別佔80.1%和19.9%。為什麼“新建”佔比逾8成，而“既有”不足2成？莫非中國的鐵路將來都要改為高鐵，老百姓橫豎都要支付高出普鐵數倍的票價？

　　追問四：資産負債大增，員工人數反減説明了什麼？

　　從2008年到2010年，鐵道部資産總額從18553億元增至32937億元，增長77.53%，負債從8684億元增至18918億元，增長117.85%；而與此同時鐵路從業人員卻從214.79萬人，減至211.36萬人，人均佔有資産從86.38萬元增至155.83萬元。兩年時間，人均佔有資産增加80%，短期內他們能運作得好這麼多資産（何況新增資産多為技術含量較高的高鐵等資産）並確保行車安全嗎？

　　追問五：政企不分、政資不分、政法不分還要延續到幾時？

　　財報提示，鐵道部是主管全國鐵路工作的國務院組成部門，主要職責共13項。包括組織擬訂鐵路行業發展戰略、政策，擬訂鐵路發展規劃；組織起草鐵路行業法律法規草案，承擔有關行政許可和執法監督工作；承擔鐵路安全生産和運輸服務質量監督管理責任；監督管理鐵路國有資産及鐵路企業業績考核；負責國家鐵路財務工作；組織管理大中型鐵路項目建設，維護鐵路建設行業平等競爭秩序；擬訂鐵路行業技術政策、標準和管理規程，組織重大新技術、新産品的研究和應用推廣；等等。

　　鐵道部下面除有20來個國有運輸企業、其他企業，以及包括報社、出版社在內的眾多事業單位外，還有政策法規司、發展計劃司、安全監督司、鐵路公安局等。作為國務院組成部門（內閣成員），如此政企不分、政資不分、政法不分，自己擬定規則自己監督執行，自家財産自家審核，除了中國的鐵道部，全世界怕再也找不出第二家！

　　查閱《理財週刊》更多精彩文章,請登錄第一理財網（www.Amoney.com.cn）.如需轉載請與第一理財網021-64829031聯絡,未經授權,嚴禁轉載