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美債違約緊要關頭 美聯儲三招可化解

發佈時間:2011年07月29日 17:27 | 進入復興論壇 | 來源:環球外匯網


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  美國債務上限談判遲遲未有進展之際,全球開始擔憂美債違約將帶來災難性後果,而美國參議院宣佈取消對議長博納方案表決之後,進一步令美債上限前景不明朗。在剩下不到5天日子裏,美債違約厄運步步逼近。分析指出,在緊要關頭,美聯儲有三招可以讓美國債務避免違約,這三招可以為美國財政部提供5000億美元緊急資金,這可以令美債違約延遲至2012年。

  第一招:將還未實現的利潤記入賬本

  美聯儲在其系統公開市場賬戶中持有2.6萬億美元,其中的一些證券買入時的利率要比現在利率水平高一些,這些公開市場賬戶代表美聯儲還未記入賬簿的利潤。而債務危機發生之前,美聯儲就持有價值1600億美元的國債,這些國債的期限都在5年以上,也形成了未記入賬簿的利潤。

  美聯儲可以把這些證券賣掉一些,將利潤記入賬本,然後再把這些利潤所得返給財政部。如果順利的話,美聯儲還可以用這些證券的賬面價值再度投資新的國債,以保持其持倉的賬面價值。

  第二招:預付支出

  每週美聯儲都會將利潤返給財政部,其每週利潤基本上都是美聯儲每週在公開市場賬戶上的利息收益,去掉了利息支出、營業支出等。

  2010年,美聯儲返給財政部利潤共有793億美元。美聯儲累積向財政部提供的資金,可以從其支出賬戶的變化上反映出來。每週三美聯儲向財政部提供資金時,美聯儲資産負債表上的支出賬戶負債都有所減少,而財政部在美聯儲的存款賬戶也增加了相同數額的款項。

  2011年上半年,美聯儲共向財政部提供461億美元,2010年同期這一數字為353億美元。也就是説,今年美聯儲向財政部提供的資金將會超過去年全年的793億美元。

  那麼,美聯儲可不可以將支出賬戶提前匯給財政部呢?即美聯儲是否能把還未形成收入記入賬簿的利潤給財政部呢?研究機構Stone&McCarthy認為,這種做法是可行的。從效果來看,這就相當於美聯儲預支費用,從賬面上來看,減少了負債。

  第三招:出售黃金儲備

  美國財政部持有2.614億盎司黃金,賬面價值為110.41億美元(按每盎司42.22美元的官方價格計算)。而財政部已經通過向美聯儲發行同等價值的黃金券使這些黃金貨幣化了,黃金貨幣化實際上增加了美聯儲資産,也就增加了財政部在美聯儲賬戶的現金存款。

  每盎司42.22美元的金價是于1973年制定的,而現在金價已經飆升至每盎司1600美元以上,財政部是否可以説服國會提高黃金的官方價格呢?如果黃金價格設定在每盎司84.44美元,那麼財政部在美聯儲賬戶的存款就能多出110.41億美元。

  然後,財政部可以將黃金反貨幣化,從美聯儲收回黃金券,之後財政部就可以在公開市場上出售黃金。這樣一來,雖然市場上的黃金價格會跌至1600美元以下,但財政部得到的收益肯定會比現在按官方價格持有的黃金高得多。