一邊是下游消費市場增長強勁，一邊卻是與之合作的上遊灌裝廠頻頻虧損並屢遭拋售。百事可樂最近在中國開始不斷上演此類“戲法”，而這背後，被業內認為是百事可樂的收權行為，其在中國謀求獨資化的意圖日漸明顯。

　　日前，深深寶（深深寶A：000019.SZ）通過深圳聯合産權交易所擬1.44億元出售深圳百事可樂15%股權。事實上，這也是深深寶近期第二次出售深圳百事可樂的股權。去年12月，深深寶出售百事可樂5%股權，百事（中國）投資有限公司（下稱“百事中國”）以掛牌價4800萬元受讓上述股權。這也是今年1月份還未完結的北京一輕出售北京百事可樂後，年內百事可樂中國合資公司再次被出售。

　　這幾起拋售事件的共同點是，與百事可樂合資的公司無一例外都出現虧損狀態，而接盤者多為百事中國。

　　前日，深圳聯合産權交易所的公告顯示，深圳百事可樂去年主營業務收入為15億元，凈虧6742萬元。而北京百事可樂2009年度營業利潤虧損3785.17萬元，去年前10個月，虧損7428.6萬元。

　　但與此相反的是，百事可樂在中國營收同期增長強勁。百事可樂21日發佈的今年第二季度財報顯示，其凈利潤為18.9億美元，同比增18%，主要得益於亞洲等新興市場的助力，尤其在中國市場，其飲料與食品業務都取得了10%以上的增長。

　　事實上，虧損的並不僅是深圳百事可樂與北京百事可樂兩家公司，據東方艾格農業一名分析師稱，百事中國近一半灌裝合資企業長期都處於虧損，

　　中投顧問食品研究員周思然對此稱，主要原因是中方股東對濃縮液無定價權和話語權。事實上，中方股東的利潤主要來自灌裝廠的分紅，而百事中國的利潤則主要來自於濃縮液，對灌裝廠而言，濃縮液的成本佔到整體成本的三分之一以上，再加上近年來濃縮液的頻頻提價，更是加劇了灌裝廠的成本壓力，壓縮了其利潤空間。

　　而虧損背後，及接連發生中方股東出售股權之事，被業內認為是“明顯體現了百事中國獨資化傾向”。

　　對此，一位前百事可樂合資公司的人士亦稱，“虧損導致中方股東相繼退出，百事中國樂見其成，當然會順勢接盤，進而實現獨資化”。

　　“百事剛進入中國市場時，由於對中國市場不熟悉，主要採取合資的方式進入。而目前百事已經在中國站穩腳跟，具備了獨立經營的資本和能力，再加上隨著中國對外資政策的放寬，外商直接投資的預期風險降低，走向獨資化已無可厚非。而同時，百事在與中方合資的過程中也出現了各種各樣的矛盾，繼續維繫合資的成本和難度都增大，百事實現獨資化的意向進一步加強，這從百事近年來收權行為就可看出。”周思然認為。

　　而根據業內估計，如不出意外，百事中國仍將是此次出售事件的接收方。此次出售公告亦顯示，“意向受讓方必須是直接從事碳酸飲料生産經營，或由其子公司直接從事碳酸飲料生産經營的公司”。且更為重要的是，“在同等條件下，合資公司現有股東享有優先購買權。”目前，深圳百事可樂由百事中國和深深寶各擁有75%和25%股權。

　　而如果百事中國接手後，其將擁有深圳百事可樂90%的股權，深深寶僅剩10%。但截至《第一財經日報》記者發稿前，百事可樂中國相關負責人並未對是否將接手此次15%股權發表任何回應。