變額年金作為一款在歐美市場的主流年金産品，早已流行了半個多世紀。由於變額年金兼顧養老、投資和抗通脹的特點，可以提高居民對個人養老保險産品的購買意願。

　　2011年5月，保監會制定併發布了《關於開展變額年金保險試點的通知》和《變額年金保險管理暫行辦法》，開始在北京、上海、廣州、深圳和廈門5個城市試點變額年金保險。記者在採訪中了解到，到目前為止，只有金盛人壽和中美聯泰大都會推出了變額年金産品，據了解，華泰人壽和信誠人壽等公司的産品正在報批和研發中，其中未見到大型的中資壽險公司身影。

　　洋險企爭搶市場

　　變額年金作為一款在歐美市場的主流年金産品，早已流行了半個多世紀。由於變額年金兼顧養老、投資和抗通脹的特點，可以提高居民對個人養老保險産品的購買意願，也能夠增加個人年金産品種類，豐富壽險産品結構，改變年金業務發展緩慢的局面，發揮壽險長期儲蓄功能，為構建養老保險第三支柱夯實産品基礎。據悉，中美大都會人壽的變額年金已獲批准的銷售額度為29億元，每份投保“起步價”為10萬元，同時包括身故保障，投保人在投資賬戶到期前，可隨時領取“保證價格”，該價格鎖定為賬戶歷史最高價值的80%。

　　中美大都會集團亞太區首席營銷官杜迪勤告訴記者，變額年金保險在美國市場，每年大概有1700億美元的保費，約佔年金保險市場68.5%，佔人身險市場20%，養老金大部分以變額年金險的形式出現。而日本市場的變額年金佔個人養老保險産品的50%左右。他表示，變額年金的優勢在於，與資本市場聯絡緊密，能提供多種不同類型的最低保單利益保證，會吸引同時需要保本和可變投資回報的客戶。花旗銀行中國消費金融業務總裁周永讚表示，此次與中美大都會人壽合作，將可為花旗在上海、北京、廣州和深圳的客戶提供又一高端理財選擇。而此前，金盛保險搶先發佈了中國首款變額年金産品，並通過代理人渠道銷售。

　　“1個産品、5個城市、80億限額，無法激發大型壽險公司的積極性。”保險業內人士指出，在新會計準則下，變額年金收入不能統計為保費收入，不能對保險公司的市場份額作出貢獻，對於中國人壽、中國平安和中國太保三家上市公司，在年報壓力下，自然無暇顧及。何況試點的5個城市，本是壽險市場競爭最為激烈的城市，自然不敢有任何怠慢，出現這個局面也在情理之中。

　　市場有待培育

　　記者從市場了解到，變額年金上市一個月以來，銷售尚未形成規模，市場認可度仍需培育。事實上，變額年金號稱兼具“投連險”的博取市場收益、“最低保證”以及年金領取三種特性，同時也意味著其同時面臨保險産品和理財産品的競爭壓力。

　　目前，兩種變額年金産品均採用躉交方式，10萬元起售，定位於中高端人群，通過銀行保險或者代理人渠道發售，收取4.7%至6.5%不等的初始費、資産管理費等費用。而據不完全統計，起始金額為10萬元的銀行保本浮動型産品預期年化收益率多接近5%，而且經過數次加息後，目前銀行5年期存款利率已經達到5.5%。

　　從保險角度來看，雖然變額年金産品都配備了身故保險金，但賠付金額介於個人賬戶價值或者110%的個人賬戶價值之間，即杠桿率僅為1倍或1.1倍。

　　保險監管部門人士表示，近10年來，國內養老年金類産品發展緩慢，是保險業長遠健康發展的一塊短板，進行變額年金保險試點，有利於彌補短板，也是發揮壽險長期儲蓄功能的戰略性舉措。但由於變額年金保險産品形態複雜，技術性強，對資本市場要求高，若經營不慎，很可能對保險公司造成重大損失。所以本次試點採取區域限制方式，同時進行銷售總量控制，並直接與償付能力下的實際資本挂鉤，以確保風險處於保險公司的可承受範圍內。