日前，根據匯豐銀行發佈報告稱，7月份PMI將在臨界點50%以下，這是1年以來PMI首次回落到50%以下。這是否意味著經濟面臨硬著陸的危險？

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌否認了這個看法。他認為目前經濟的確存在放慢的可能，4季度經濟增速可能下滑到9%以下，但是預計全年中國在9%左右，居民消費價格（CPI）在5%上下。

　　近日北大國家發展研究院發佈的報告中，25家機構預計的3季度GDP（國內生産總值）同比增速在9.3%，比二季度的9.5%有所繼續下降。但是3季度CPI的簡單平均數字是5.7%，與二季度同比增速持平。這反映出目前經濟增速在放緩時，通脹壓力仍持續存在。

　　記者獲悉，在7月上旬舉行的國務院座談會上，有關專家對於下半年經濟保持平穩較快增長異議不大。但是對於物價形勢的判斷出現了分歧。一種説法是，下半年物價可能會進一步走高；另一種説法是，物價漲幅可能下降。

　　為此，中央政治局在7月22日召開會議，確定下一階段仍把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續加強和改善宏觀調控，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，促進經濟平穩較快發展和社會和諧穩定。

　　三季度經濟增速仍較快

　　根據匯豐銀行發佈的7月份PMI預覽報告， 7月份中國PMI初值為48.9%，是2010年7月以來首次低於50%，創28個月以來最低水平。其中製造業産出指數則為47.2%，較6月份的49.8%下降2.6%，這同時也是2009年3月以來的最大單月降幅。

　　屈宏斌告訴記者，通常情況下，實際PMI值與初值差距在0.5%-0.6%，按此判斷今年7月份中國PMI應該低於50%，這顯示出未來3個月製造業的生産形勢並不樂觀，特別是訂單形勢。

　　“實際上最近幾個月以來PMI指數一直在下降，這顯示經濟增速在放慢。”他説。

　　屈宏斌認為，今年中國第三季度經濟增速為9%左右，4季度為8.5%，經濟增速繼續回落。但是鋻於全年增速高於政府8%目標，不必過慮經濟下滑很快。

　　大部分機構認為經濟不會硬著陸。北大7月22日發佈的朗潤預測顯示，25家機構除了招商證券認為三季度經濟增速只有8.8%外，其餘的都認為經濟增速不低於9%，25家機構預計平均3季度經濟增速為9.3%，仍維持高位。

　　北大中國經濟研究中心認為3季度經濟增速在9.2%。該中心主任宋國青判斷，2011年中國全年經濟增速在9.3%。

　　興業銀行首席分析師魯政委認為，每年7月份是PMI季節性下行的時期，2005-2010年7月PMI 總指數下行環比平均降幅達1.3個百分點。而中國官方公佈的2011年7月PMI 很可能在50.2%左右，較上月小幅下行0.7 個百分點。

　　調控難以放鬆

　　考慮到經濟增速仍快速增長，通脹壓力沒見大的減輕，預計下半年調控仍難以放鬆。記者獲悉，在7月上旬國務院舉行的多次專家諮詢會上，不同的專家甚至給出了下半年物價不同的結論。即一種認為全年物價是“前高後低”的走勢，另一種認為是 “前高後高”。

　　連平認為，下半年物價總體增速會回落，但是回落幅度有限，預計全年物價增幅在5.2%左右，7-9月份物價漲幅在5.9%-6.3%之間。

　　考慮到目前要平衡好“降物價”和“保增長”之間的關係，貨幣政策將維持“穩健”的總體基調不變。由於利率水平已經超過過去十年的中值，存在中小企業融資成本進一步抬高等因素，“預計下半年對於調高利率持謹慎態度。”連平在近期的交行報告發佈會上説。

　　國家將在8月9日公佈7月份的CPI數據。魯政委認為，7月份CPI漲幅可能在6.5%，比上月上行0.1個百分點。北京大學發佈的報告顯示， 目前25家機構中除了9家外，其他的都預計3季度物價不低於二季度漲幅。

　　中央政治局近期7月22日召開了會議，提出下一階段要堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，要加快轉變經濟發展方式，繼續加強和改善宏觀調控，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

　　屈宏斌指出，中國繼續保持更高的速度不是沒可能，關鍵在於能否容忍較高的通脹，以及大規模投資下引發更大的不良貸款。“所以如果把經濟增速放在8%-9%之間，即使比過去放慢很多，但是通脹壓力降低，其實這沒什麼不好。”他説。