永豐金融集團研究部主管 涂國彬

　　上周中，希臘獲援助，美債問題亦有新進展，市場氣氛好轉，加上美國製造業數據理想，環球金融市場造好，歐亞股市上週五（22日）均見急升。但美債問題上週六（23日）淩晨再現變卦，美股無法延續歐亞升勢，資金再流進金市避險，美國違約危機未刪除。

　　歐元區領袖舉行緊急峰會後，亦決定向希臘提供第二輪援助貸款，讓希臘暫時渡過債務危機，使避險情緒降溫，而援助當中包含了來自歐元區和國際貨幣基金的1,090億歐元，另外，預計私人金融機構將在自願基礎上通過新債續期和回購等方式在未來三年內出資500億歐元。至於歐洲金融穩定基金（簡稱EFSF）發放給希臘的救助貸款的期限將被延長到15至30年，寬限期為10年，貸款利率大約為3.5%。

　　此外，方案亦考慮擴大歐洲金融穩定工具權限，以更快援助出現債務危機的國家，加強救市基金的角色，防止債務危機在歐洲進一步蔓延。然而，要求投資者接受利率較低的新債券，並將償還期限延長至30年，即意味著投資者須承受損失，因此，評級機構惠譽指出，該等安排將被視為違約。不過，惠譽其後補充指出，歐盟降低對希臘援助貸款的利率並延長該國還款期限，提高了希臘恢復償債能力的可能性。而于希臘完成債務重組後，惠譽更可能將其評級由限制性違約調升至輕度投機級別，前景樂觀。

　　不過，美債問題未達成共識，甚至於上週五出現變卦，始終是更形危急的事件。上週五參議院一如市場預期否決了由眾議院共和黨力推的平衡預算法案，但其後共和黨眾議院議長博納宣佈退出與白宮就提高債務上限的問題談判，使原本即將達成共識的談判破裂，談判再次陷入僵局。

　　在美國提高債務上限限期不足10日的情況下，兩黨仍未達成共識，而奧巴馬更首次承認美國有債務違約的可能，使市場對美國違約的憂慮再次升溫。在避免出現違約而生成嚴重後果的情況下，週一（25日）早上，奧巴馬再次與民主黨會面，繼續商討提高債務上限的問題，兩黨能否達成共識仍存在不確定性。

　　上調債務上限迫在眉睫，而要滿足於8月2日的最後期限提高債務上限，美國國會需要下週三之前就提高債務上限達成協定，參議院才有充分的時間討論通過，使之成為法律，否則，美國有可能面臨債務違約。當然，筆者一直認為，美國的政客並不愚蠢，他們只是儘量把握機會，爭取政治上的利益，但話説回來，的確不能完全抹煞的可能性是，萬一任何一方太過執著于爭取本身利益，又或者缺乏下臺階，話説過了頭，而有意無意忘記當前危機才是重點，則未來幾天的確是關鍵日子，投資者亦唯有靜待共識出現。