每經記者 梅俊彥 發自北京

　　光大銀行(601818，SH)H股IPO真可謂是“只聞樓梯響，不見人下來”。

　　昨日(25日)有消息稱，機構投資者希望光大銀行以市凈率(P/B)1.2倍或以下招股，而光大銀行管理層則希望市凈率能達1.3至1.5倍。因為就估值問題仍然無法與保薦人達成共識，所以光大銀行未能訂下IPO時間表及其他細節。

　　現在正是光大銀行H股IPO的關鍵時期，高盛高華此前發佈的報告稱，光大銀行貸款總量有20%投向了地方融資平臺及2010年末存貸比為81%。光大銀行高層日前對香港媒體表示，高盛高華此數據與事實完全不合。有分析稱，香港市場上比較關心地方政府融資平臺貸款質量問題。

　　招商證券一分析師告訴《每日經濟新聞》記者，“光大銀行上市時間還是需要看市場環境，現在市場環境不太好，發行起來會有一定難度。至於發行價，主要是看這個市場能接受多少的價格。我覺得如果能給一個相對較低的發行價的話，市場認購的活躍度會高一點。”

　　關於光大銀行與高盛高華的“口水戰”，日信證券分析師謝愛紅則對本報記者表示，高盛高華有國際投行的背景，有著自己的利益關係。她自己更相信光大銀行年報中的數據。據光大銀行2010年年報數據，其貸款總量有11.5%投向了地方融資平臺，2010年末存貸比為71.15%。

　　這已經不是光大銀行第一次在H股上市計劃上“糾結”了。光大銀行最初計劃去年8月兩地同時上市，但正好撞上農行兩地上市和市況低迷，不得不暫時放棄H股上市計劃。今年2月，光大銀行董事會通過決議，重啟H股上市融資計劃，6月獲得監管部門的批准。不過受市況和投資者冷反饋的影響，光大銀行在港交所掛牌日期先從7月11日延至7月15日，此後再度推遲。

　　謝愛紅告訴 《每日經濟新聞》記者，“光大銀行的融資需求挺迫切的。”光大銀行2010年年報顯示，去年其資本充足率為11.02%，比2009年的10.39%下降了0.37個百分點；核心資本充足率則為8.15%，皆緊壓銀監會要求的10.5%和8%的監管紅線。

　　上述招商證券分析師表示，如果光大銀行降價上市，將導致其資金規模縮水。據報道，光大銀行計劃在香港發行105億股H股。

　　有消息指出，光大銀行需於今年9月前上市，否則將要向聯交所提交一份新的財務報表。謝愛紅認為，如果光大銀行要在9月份之前上市的話，“比較倉促”。

　　光大銀行此次上市的承銷商包括中金公司、摩根士丹利、瑞銀、摩根大通等9家投行。外電稱，包括保誠集團和大華銀行在內的12家基石投資者已同意購買其中大約30%的股票。但光大銀行的承銷商希望將至少40%的股票出售給基石投資者，因此，光大銀行仍在尋找更多的基石投資者。