7月22日召開的中共中央政治局會議，明確下半年宏觀調控的首要任務是穩定物價總水平，要堅持不懈搞好房地産市場調控和保障性住房建設，堅持調控決心不動搖、方向不改變、力度不放鬆。

　　對於下半年經濟增長態勢，筆者判斷基本上是樂觀的，不會“硬著陸”。雖然出口增長有所回落，但投資增長強勁，特別是房地産開發投資增長仍處於高位運行。無論從政府公佈的上半年數據，還是從實際經濟運行情況來看，國內實體經濟快速增長態勢未變。不過，下半年穩定物價總水平的任務仍很重。國內6月份CPI同比上漲6.4%，創下3年來新高，是否已見頂仍不確定。如果國內通貨膨脹居高不下，那市場預期的央行貨幣政策在下半年開始放鬆就不太可能。

　　我國是以食品為主導的CPI體系，農産品及食品價格一上漲，國內CPI的壓力很快就會顯現出來。而農産品供求一旦發生巨大變化而導致價格上漲，那往往意味著並非是整個物價水平上漲的最末端，而是新一輪物價水平上漲的開始。上半年農産品價格的上漲，都是在供求關係沒發生變化的情況下出現的，而當前CPI上漲，很大程度上與豬肉供求關係發生變化有關。因此，它很可能預示著新一輪通貨膨脹又開始。而希望事後通過行政手段來調整供求關係並控制物價上漲，不僅效果有限而且往往會錯過控制物價上漲的機會。

　　更何況當前國內物價全面上漲的根源，是早些年過度發行貨幣導致全國房地産投機炒作盛行傳導所致。國內高房價問題不解決，就難以根本減緩通貨膨脹壓力。這就是為何政府要把穩定物價作為首要任務的原因所在。如果通貨膨脹仍然處於高位，那麼當前央行貨幣政策不會輕易地調整。2010年以來開始的貨幣政策調整，其實並非是貨幣政策收緊，而是讓2008年下半年以來過度寬鬆的貨幣政策回歸到常態，因此，今年下半年央行的貨幣政策仍然會向常態回歸，只不過所採用的貨幣政策工具會更為靈活。

　　對於把下半年的房地産宏觀調控仍然放在突出的位置，筆者是擁護的。從當前國內房地産走勢來看，儘管調控有一定效果，比如一線城市快速飆升的房價開始穩定，但經過一年半的調控後，6月份70個城市僅有3個城市房價微跌，而其他城市房價同比仍在上漲。

　　目前的房價數據，基本上是由地方政府及與房地産開發商有利益聯絡的機構收集上報的(比如地方政府把保障性住房價格納入房價統計指標來拉低總體房價水平)，這樣的住房價格指標都還有上漲，可見實際房價上漲幅度是要高於市場數據的；房價如此之高，而且仍然在漲，説明國內房地産泡沫繼續在吹大。正因為國內房地産市場所面臨問題的嚴峻性，政治局對下半年房地産宏觀調控態度是十分堅決的。不過，我們也應該看到，政府對下半年房地産宏觀調控的堅決性是與保障性住房結合在一起，而不是堅決用強有力的措施來嚴厲打擊住房投機炒作。房地産宏觀調控的工具性仍然十分明顯，其目的是既遏制過高的房價又保證房地産對經濟的巨大拉動作用。這在短期會很有效，但要警惕長期隱患。

　　總之，從政治局的報告與部署已經看到下半年經濟增長態勢的端倪，預期下半年中國經濟仍將處於較快增長的軌跡上，這種態勢在今年不會改變。不過，當前困擾中國經濟的兩大問題，通貨膨脹壓力及房地産泡沫仍處於高風險下，中央已看到問題所在。