[世華財訊]隨著希臘第二輪援助方案的出臺，市場目前的焦點大都轉向美債上限談判問題。8月2日美國大限逼近，為給法案制定及實施留下緩衝時間，總統奧巴馬已經定下今日(7月22日)為解決問題的最後期限，結合到奧巴馬日前曾表示“在推動利用當前的獨特機遇達成一項重大協議，使美國經濟在未來幾十年獲得穩定”，今日的談判結果更加引人矚目：這一項“重大協議”有何玄機？

　　1、提高國債上限

　　美國綁架了全球，但同時也被美債所綁架。長期以來寅吃卯糧的財政習慣，加上本輪金融危機和經濟衰退，美國債務問題已經日益嚴峻。尤其是近10年以來，美國債務如滾雪球般增長，14.29萬億美元債務上限目前已佔美國國內生産總值96%。平均下來，每個美國人都負債達4.53萬美元。

　　就最近的談判來看，民主黨和共和黨高層在提高債務上限這一點上是不存在分歧的。奧巴馬總統的白宮預算辦公室主任雅各布盧説：“國會的所有領導人和總統本人都承認，我們必須提高債務上限，現在的問題是如何提高。”雅各布盧説：“事情總要到最後時刻才能得到解決，這實在有些不幸。有時甚至連結果也沒有。現在，我們處在一個全世界都在看著我們的位置，我們應當完成我們的工作。”參議院第二號共和黨領導人凱爾也表達了類似的信息。他説：“美國不會欠債不還。在這個商談過程中是否實現了削減開支，還有待探討。”

　　而且從歷史上看，提高債務上限也是美國政府的家常便飯。據統計，自1962年以來，美國已74次提高了債務上限。

　　2、取消國債上限

　　對於日益膨大的美債雪球而言，僅僅是提高債務上限恐怕還不是最優的選擇。評級機構穆迪和“股神”巴菲特(Warren Buffett)就是這一觀點的擁躉。

　　穆迪18日建議美國取消政府債務的法定上限，以減輕債券持有人面臨的不確定性。穆迪表示，這個限額給政府履約能力構成了“階段性的不確定性”，儘管削減債務通常有利於信用風險評估，但在這種情況下債務上限的存在增加了美國違約的可能性。

　　“股神”巴菲特同樣建議美國政府取消人為設定的債務法定上限。面對近期美國政府和國會為了調高舉債上限而爭吵不休的僵局，巴菲特日前表示，人為制定國債上限正是引發白宮和國會朝野分裂的禍根，為此爭論不休簡直是浪費國會時間，美國政府最好完全擺脫舉債上限的束縛。

　　3、達成臨時協議

　　雖然債情緊迫，但鋻於兩黨一直就削減赤字的方式及規模這方面的問題爭執不下，因此在7月22日的最後期限可能並不足以促成兩黨消除分歧。但是從白宮日前的一份聲明來看，今晚可能達成臨時性的協議。

　　白宮20日發表了一份聲明，稱如果白宮和國會領導人需要更多些時間來最終確定削減赤字的計劃，為避免美國出現債務違約，奧巴馬不會拒絕臨時性上調債限的計劃，但條件是必須達成“規模顯著”的長線削赤協議。

　　分析指出，若兩黨依舊不能取得實質性的進展，為避免違約擔憂給美國及全球金融市場帶來的衝擊，白宮提到的有條件達成臨時性的協議可能成為現實。

　　4、放任債務違約

　　放任債務違約？美國政府會嗎？不會嗎？

　　持肯定意見的人是出於常規戰略思想，美債違約美國的威望和信譽可能受到影響，波及美元儲備地位，並可能引發全球的金融海嘯，後果不堪設想。如果是在美國經濟繁榮的年代，冒這個險當然不值得！但現在是歐美領跌全球經濟，而新興市場則相對強勁，在這“背水一戰”的當下，美債違約並非完全不可能，因為美國可以借自己的地位讓全球一起為美債危機買單。

　　看看尼克松在上世紀70年代的表現吧。1971年8月，尼克松宣佈“關閉黃金兌換窗口”，佈雷頓森林體系徹底崩潰，世界進入了浮動匯率時代，當時好像也是很多人沒有預料到的事情，但確實是發生了。

　　“我們的美元，你們的問題！”美國前財長康納利的這句名言可能讓美債違約更加有恃無恐。分析指出，美國債務違約將導致海外投資者大舉拋售美元計價資産，進而推動美國利率水平大幅上升並破壞美國經濟復蘇。但同時，各國金融市場以及全球經濟也將受到波及，因為美國國債收益率是許多公司債、新興市場債券和消費者貸款利率的制定基準。

　　熟悉現代經濟學的人應該都知道，美元和美元債券是全球風險最小且流動性最好的投資品種，這幾乎已成默認的真理。但現在，包括美國朝野上下已經開始對這個信念動搖了。費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)昨日就曾表示，美聯儲過去數週一直與財政部密切合作，商討美債一旦違約的應急計劃。對衝基金也寧抱現金而不冒險，即便是叱吒風雲的大鱷索羅斯也信奉“現金為王”，暗示美債這趟渾水確實有點深！

　　(向坤 撰稿)