每經記者 曾子建

　　上周，大盤好不容易有過三連陽的表現，股指又是站上年線，又是突破2800點整數關。然而，剛剛樹立起來的信心又一次備受打擊。本週，上證指數連續4天下跌，直到昨日才暫時企穩。如此疲弱的市場，是否意味著反彈行情已經徹底結束？

　　不利因素抑制行情延續

　　記者：上週末，A股市場一度創出反彈行情新高。為何本週市場卻急轉直下？

　　道達：的確，上周即便面臨歐洲債務危機的拖累，大盤最終還是頑強上揚，本週卻出現連續走弱的局面，這多少還是有些出人意料。但如果從消息面來看，本週市場幾乎始終被利空消息籠罩，在這樣的環境下，出現這樣的調整也十分正常。其中，最直接的利空，無疑是招商銀行（600036，收盤價12.64元）又拉開了銀行股再融資的序幕，這對本身就資金緊缺的A股市場而言，無疑是重大利空。其次，國際板呼聲再起，儘管有專家稱影響不大，但我認為心理層面的影響還是不小。此外，預計7月匯豐PMI跌破50，也令市場對經濟二次探底的擔憂再起。

　　記者：昨日止跌後，你認為短期行調整到位了嗎？

　　道達：7月12日，股指大跌之後，13日出現較為有力的反彈，股指當時單日漲幅達到1.48%，隨後反彈延續。而本週四大盤跌幅也超過1%，但昨日的反彈卻顯得相當乏力，感覺市場比當時要弱一些。不過，我認為即便調整延續，下跌幅度可能不會太大。

　　銀行股表現決定方向

　　記者：剛才你提到，銀行股再融資是導致市場走弱的重要因素。那麼，接下來對銀行股有何看法？

　　道達：招商銀行應該是近期市場調整的“罪魁禍首”，本週招行連續5天下跌，昨日盤中更是創出了年內新低。可以説，整個銀行股板塊近期的表現都極為差勁。就後市而言，如果大盤要想重新選擇方向，那麼銀行股必須要改變目前弱勢盤整格局。如果資金面繼續吃緊，銀行股進一步回落的話，不排除大盤繼續調整的可能。但是，如果銀行股能夠作為權重股的代表，率先展開反彈，那麼未來行情也就有值得期待的地方。當然，與其説整個銀行股板塊，不如還是更加關注銀行股的標桿招商銀行。昨日，招行的下引線隱約還是讓我看到了一些希望。

　　操作策略保持謹慎

　　記者：近期的市場，不論從基本面還是技術面來看，似乎與去年同期較為相似，對此你怎麼看？

　　道達：的確如此，現在這種震蕩市，説明目前的主力機構依然處於觀望階段，都還不會輕易大舉入市。觀望的是經濟數據，CPI是否見頂，觀望央行還會不會進一步採取緊縮政策。正是由於大家都觀望，現在的成交量才始終無法放大。就像去年三季度一樣，在觀望中，大盤在上下都難的情況下，一直盤整到第三季度，才最後選擇了方向。所以，我認為在諸多不確定性因素沒有消除的情況下，操作策略總體還是繼續保持謹慎。

　　道達郵箱：daoda@263.net

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。