連建明

　　還在停牌的華蘭生物令基金又擔心了，因為華蘭生物在貴州的5家血站可能被關閉，對華蘭生物的業績可能産生較大的負面影響，復牌股價大跌可能性很大。而華蘭生物是一些基金的重倉股，自然會對基金業績産生影響。

　　這是基金今年第二次踩上“地雷”，先前是雙匯發展，受瘦肉精事件影響，雙匯發展復牌後股價兩個跌停，基金很受傷。這兩次“地雷”爆炸有一定偶然性，但是，作為專業研究人員，而且都是去公司實地調研過的，為什麼事先一點都沒有看出端倪呢？

　　實際上，這些事件的發生，事先都是有蛛絲馬跡的，比如，就説華蘭生物在貴州的5家單採血漿站，許可證今年7月底到期，會不會批本來就是個問題，雖然公司始終沒有公告，但是，那些去實地調研的專業人員為什麼沒有注意到如此重大的問題？對一家血製品企業來説，血站是最為關鍵的因素，不調研這個還調研什麼？再比如，記者調查發現，華蘭生物在貴州本來有12家血站，2004年以來，已經有6家被關停，為什麼研究人員卻一直沒有發現這個問題？

　　顯然，那些專業研究人員只想發現公司好的方面，而不太關心公司壞的一面，因為好的方面可以帶來股價大漲，如華蘭生物依靠甲流疫苗帶來的業績大增，這幾年股價漲幅驚人，以2004年上市開盤價複權計算，到去年底最高價，6年裏股價漲了20多倍，堪稱大牛股，一些重倉該股的基金獲利豐厚。只看到好的方面，不關注負面因素，也為基金踩上“地雷”埋下伏筆，從根源上説，還是基金的風險意識不夠。

　　正是因為大家只想找大牛股，所以，證券市場研究中的浮誇風很厲害，我們看到一些公司研究報告，只説好的，不説壞的，而且把許多數字誇大，最近銀河證券關於攀鋼釩鈦研報“烏龍門”就是一個典型，撰寫該報告的研究人員由於把分子、分母搞錯，竟然把這個股價只有12元的股票目標價説成188元，後來改口為56元。但是，攀鋼釩鈦發佈公告表示，該研究員關於礦藏儲量的計算都遠遠高於公司的實際情況。換句話説，這個目標位非常不靠譜。

　　這些事情都説明，不少專業研究人員有點急吼吼，希望股價漲而心態浮躁，但是，這種不客觀的研究很害人，往往將風險轉嫁給了投資者。