銀行理財産品市場收益普遍下降

　　儘管CPI還在衝高，央行也加息了，但是銀行理財産品市場收益率卻不漲反跌，投資債券和票據市場的主流産品目前預期年化收益率，已由6月底時最高逼近7%的水平，全線下跌至6%以下，理財抗通脹的難度明顯加大。要實現抗通脹的目標，必須承擔一定的風險，可選擇銀行挂鉤條件較為寬鬆的結構型産品，目前大部分産品預期最高收益率在8%左右。

　　儘管通脹不斷飆升，央行利率也再次上調，但是銀行理財市場的利率卻不漲反跌。

　　在6月下旬，多家銀行推出的投資債券和票據市場的低風險理財産品，預期收益率均在6%以上，個別銀行推出的産品，收益率甚至高達7%左右。不過，記者了解後發現，近期銀行理財産品市場的預期收益率卻普遍下跌，比如民生銀行的周周盈和增利型産品，6月下旬時最高預期收益率高達6.8%～7%左右，但是目前在售的産品，預期年化收益率均已跌至6%以下的水平，如5個半月左右期限的增利型産品，預期年化收益率目前僅5.6%左右，比之前下降了1個百分點左右；交通銀行的産品，在6月下旬時，多款産品高達6%以上，但是最近，其發行的得利寶理財産品，收益率均在5%左右，如最近發行的1年期得利寶産品，收益率只有5.1%，而一年以內期限的産品，則收益率均跌至5%以下。

　　業內人士表示，債券和票據型理財産品預期收益率的下降，既受銀行間市場資金緊張的局面暫時得到緩解有關，也受銀監會對理財産品市場的整頓有關。6月底時，由於銀行面臨年中考核的壓力，各家銀行想方設法撬存款，不得不提供較高的收益率；而且，當時由於市場資金緊張，銀行間拆借利率也大幅飆升，其中一週和兩週期産品，年化收益率甚至飆升至9%以上，不少銀行通過推出投資或者直接挂鉤拆借市場利率的理財産品，將募集資金立即拆出去，既可以給投資者提供較高的收益率，留住存款，又可以穩賺手續費。6月底的時間點一過，銀行的攬存壓力暫時緩解，而銀行拆借市場的利率，也大幅下滑，必然會拉低銀行理財産品的收益率。

　　此外，銀監會叫停銀行理財資産池中涉及委託貸款、信託轉讓、信貸資産轉讓、監管套利的票據以及高息攬存、銀銀合作等行為，也使得銀行的操作空間下降，收益率勢必下降。

　　投資建議

　　選挂鉤型産品挂鉤條件要寬鬆

　　在通脹水平高達6.4%、且可能繼續上衝的情況下，理財收益率需達到6%以上，才有可能抵抗通脹，前期大受市場追捧的債券票據類産品，已無法勝任。不過，如果願意承擔一點風險，可以選擇銀行的挂鉤型理財産品。

　　目前，不少外資銀行推出了一些挂鉤條件較為寬鬆的結構型理財産品，獲取預期最高收益率的難度不大。此前，恒生銀行、東亞銀行的不少挂鉤型産品，獲得了10%左右的預期最高收益率。

　　根據市場判斷挂鉤條件

　　如恒生銀行銷售的步步穩可自動贖回産品，挂鉤4隻港股，只要在1年的期限內，4隻港股跌幅從未超過40%；或者即使期間跌破了40%，但是只要在最後的觀察日，股價能夠回升到期初價格的94%，投資者仍然可以獲得8%的預期最高年化收益率。

　　又如匯豐銀行的一籃子指數挂鉤産品，挂鉤恒生指數、恒生國企指數及台灣證交所加權股價指數，在最長5年的時期內的任何一個交易日，只要三大指數漲幅均等於或大於期初價格的8%，産品就提前終止，投資者可以獲得8%的年化收益率。雖然短期內三大股指仍有可能繼續下跌，但是在未來5年的投資週期內，反彈超過目前水平的可能性並不小。

　　不過，挂鉤條件寬不寬鬆，要視産品結構和市場條件而定，如匯豐銀行的另一款環球股票挂鉤産品，挂鉤美國三隻農業股，雖然提前觸發條件只是期初價格的104%，比上述指數挂鉤産品8%的漲幅低，但是由於此款産品最長投資期限只有一年，而目前美國股指處於一個相對的歷史高位，在經濟增長不太看好的情況下，未來一年回調的可能性很大，因此該款産品風險也比較大。

　　謹慎投資部分保本産品

　　此外，值得投資者特別注意的是，目前，不少挂鉤型産品，保本比例只有90%或者95%，這意味著如果市況不好，投資者可能損失部分本金。在挂鉤條件不是特別寬鬆，或者預期最高年化收益率不是很有吸引力的情況下，投資者應回避該類部分保本型産品，沒有必要為了1～2個點的利差承擔5%甚至10%的風險，否則將出現為撿芝麻丟了西瓜的情況。畢竟，目前人民幣理財産品的固定收益率也可高達5%左右。