對於今年上半年才登陸資本市場的創業板公司而言，今年前6個月的業績是其交出的首份“中考答卷”。但就目前情況看，部分創業板公司的答案令人失望，出現上半年虧損或者營業利潤下滑幅度較大等情況。儘管其中包含了季節性等因素，但還是暴露出部分公司主營業務脆弱、業績波動大等不足。

　　昨日，美亞柏科發佈上市之後首份業績快報。上半年公司營業總收入6858萬元，歸屬於公司股東凈利潤為594萬元，同比分別增長46.8%和30%，儘管這兩項數據喜人，但反映主營盈利的數據——公司營業利潤卻顯示為虧損367萬元。上市首份半年報就出現營業利潤虧損，對此，公司將之歸因于“加大推廣和研發力度，産生效益未體現”。而公司凈利潤同比上升，主要是上半年軟體退稅等政府補助收入同比增長。

　　美亞柏科於今年3月16日上市，主要生産電子數據取證産品等，客戶以司法機關和執法機構為主，由於上述銷售對象通常在上半年制定計劃及預算，下半年實施並驗收，因此公司的銷售收入在上、下半年不均衡，銷售收入主要集中在第四季度。儘管經營呈現一定季節性，但公司對財政補貼及稅收優惠的依賴也不容忽視。2010年公司凈利潤為4105萬元，其中計入當期的政府補助達到1139萬元。由此，今年上半年公司出現營業利潤和凈利潤的不吻合就容易解釋。

　　像美亞柏科這樣上市首個“中考”主營利潤變化較大的並非個例。今年1月上市的華中數控業績快報顯示，上半年營業利潤、凈利潤均出現下滑，幅度分別為29%和40%。除了公司稱在“十二五”初加大研發投入，致使費用上升原因外，另一個緣由則是國家重大專項“十二五”課題經費需至2012年後才會下發，公司報告期補貼性收入同比減少747萬元，減幅超過50%。事實上，公司2010年凈利潤5337萬元，而計入非經常性損益的政府補助就達到2257萬元。對比上半年業績下滑，可見公司對補貼性收入的依賴程度。

　　創業板公司的補貼性收入固然能彌補公司成長期的不足，但也應看到，一旦缺失這層“庇護”，公司主營的脆弱就暴露無遺。

　　同時，創業板公司對經營環境波動亦十分敏感，金城醫藥就是一例。公司于6月22日上市，主要生産頭孢類醫藥中間體，發行前三年的凈利潤年複合增長率近40%，但最新披露的半年報卻顯示，上半年公司營業收入同比增長15.28%，而營業利潤、凈利潤較上年同期分別降低17.15%、11.66%。其利潤降低除了期間費用上升這一因素外，還特別提到衛生部即將出臺的《抗菌藥物臨床應用管理辦法》。公司稱，這則可以説是“史上最嚴限藥令”的政策對整個抗生素行業的影響偏負面，事實上成為上半年衝擊産品市場的重要原因，使得公司業績波動較大。而到下半年，這一市場有望恢復增長。

　　不過，這些創業板新公司雖然“中考”成績不理想，但仍有時間和機會在“大考”中證明自己。(來源：上海證券報)