田露

　　華安穩固收益債券基金上半年以2%的凈值增長率在普通債券基金中排名第二，且自去年12月成立以來，該基金凈值一直保持在面值以上，獲得了投資者的好評。華安穩固收益基金經理鄭可成認為，下半年債市整體將維持震蕩，但存在一定的結構性機會。

　　鄭可成介紹，穩固收益基金上半年業績做得較好，主要是對大類資産配置做了比較成功的選擇。從去年下半年到今年一季度，因為覺得新股定價嚴重偏離了應有的價值，也遠遠高於二級市場同類股票的水平，所以沒有過多關注。但參與了可轉債的投資，主要是考慮到今年市場可能會實現大盤與中小盤股票之間的風格轉換。到二季度初時，由於判斷大盤股已經有了不小的漲幅，而且央行的緊縮政策步步加碼，所以又比較早地減持掉了風險較大的轉債，在轉債市場下跌時，基本沒有受到大的損失。

　　鄭可成認為，目前宏觀經濟的形勢比較複雜，預期7月份CPI仍在較高水平，貨幣政策難以很快放鬆，所以下半年債市整體上還將維持震蕩，但會存在結構性機會。在策略上基金將傾向於均衡配置，並將認真挖掘包括利率産品、信用債、可轉債等在內的結構性機會。在可轉債方面，將會關注下半年推出的新債；新股方面，因為最近的發行市盈率在20倍到25倍之間，已擁有一定的安全邊界，可以選擇一些行業基本面較好的新股，積極參與詢價。

　　關於地方政府融資平臺的債務問題，鄭可成認為目前處於可控範圍，尤其是經濟情況比較好的、擁有煤炭礦山等資源的地區。與這些地方融資平臺有關係的債券，有比較好的償債能力和保證，如果它們跟隨整個信用債市場出現回調，估值偏離比較大，還是可以介入的。（田露）