21日早盤國內商品多數有所回調，盤中回吐前日漲幅，有分析人士指出，油脂市場存在需求壓力，但通脹持續給予制約，不過在現貨較強支撐及需求愈發強勁下，後市有望迎來上漲勢頭。

　　匯豐公司7月21日發佈中國匯豐7月製造業採購經理人指數，數據顯示，製造業PMI從6月份的50.1跌至28個月低點48.9，説明製造業活動萎縮。市場擔心中國政府的緊縮措施會導致下半年中國經濟加速放緩，該數據可能會加劇這種擔憂。中國製造業採購經理人指數自2010年7月份以來首次跌破50。匯豐經濟學家屈宏斌表示，這説明6月份工業增加值反彈只是暫時性的。他預計，由於緊縮措施的影響繼續滲透，未來幾個月工業增長將放緩。上次中國匯豐製造業採購經理人創出最低點是在2009年3月份，當時為44.8。

　　2011年中國農業政策左右為難，一方面通脹壓力巨大，存在打壓糧食價格的需求；另一方面國內油脂繼續受到壓制，內外大豆價差持續低於400以下，表明中國的油脂工業難以擺脫國外蠶食，因此對菜籽的保護也是勢在必行。在這樣的背景下，今年菜籽托市政策出臺較遲，不過最終仍然給市場低位一定支撐，根據本年度托市政策，菜籽收購價介於4600-4800之間，收購的為菜油，菜粕則按市場價2000元/噸的價格由企業代售，如此一來菜油成本價將處於10100左右，因此每每期貨價格下挫之際，國內菜油現貨價格堅挺，油廠信心的主要來源可能就在於托市政策的支撐。因此，下半年可能無需擔心鄭菜油價格會大幅下挫，成本支撐將會成為鐵底。

　　整體來看，受潛在風險的影響，很難對菜油的下半年走勢確定一個明確的結論；考慮到全球油脂油料供應偏緊的格局，在成本支撐區可以作為買入的依據；而考慮到潛在的系統風險，向上的空間可能會受到壓縮，在沒有其他較大的意外因素影響下追高要謹慎。

　　大連棕櫚油期貨早盤窄幅收漲，主力1205合約以9,200元/噸開盤，收盤9,212元/噸，上漲40元/噸。隔夜外盤油脂走高，對連棕櫚油形成利多提振。市場關注歐盟週四峰會及希望美國達成妥協，避免債務違約。目前正值棕櫚油消費旺季，馬來西亞棕櫚油開始走強，對國內盤面有所提振。預計近期連棕櫚油上行走勢有望延續。大連豆油期貨早盤探高回落。主力1205合約開盤10330元/噸，收盤10338元/噸，下跌10元/噸，提振連豆油衝高，但隨後受市場交投氛圍不佳拖累回落。市場關注歐盟週四峰會及希望美國達成妥協，避免債務違約。目前國內通脹高企，市場對國家解除限價令的預期增強。技術面上，期價尚未形成有效突破，爭奪較為激烈。操作上，等待盤面出現有效突破再行跟進。

　　上海期銅早盤震蕩回落。主力1110合約收盤至72310元/噸，下跌520元/噸。由於市場對歐洲和美國債務問題的不確定性揮之不去，令今日滬銅出現回落態勢。且市場從近期上期所庫存增加的跡象中擔憂需求預期可能過於樂觀，至少近期漲幅過快的勢頭面臨壓力。技術面上，期價上方壓力位74000，下方支撐位72000。預計短線滬銅有回調需求。期鋅早盤增倉挫跌，主力1110合約以18,700元/噸開盤，收至18,550元/噸，下跌220元。隔夜倫鋅均出現回調，拖累今日滬鋅低開下挫，因市場對歐洲和美國債務問題隱憂猶存。不過，中長期來看，中國保障房大面積集中開工，料在未來提升市場對鋅的需求。預計短期滬鋅將維持偏弱調整。

　　上海天膠期貨早盤走勢偏空。主力1201合約開盤36,045元/噸，收盤35,880元/噸，下跌170元。隔夜原油走高，今日日膠下滑，滬膠震蕩偏弱。市場對歐洲和美國債務問題的不確定性揮之不去，對橡膠市場不利。儘管中國橡膠庫存處在低位，幫助橡膠市場取得較大漲幅，不過，中國政策仍不確定和明朗，暫時影響了價格。技術面上，滬膠均線出現背離，上方壓力較強。預計近期滬膠將維持震蕩調整。大連塑料(LLDPE)期貨早盤延續跌勢，主力1201合約以11,760元/噸開盤，收至11,675元/噸，下跌135元。隔夜原油走高，但歐洲和美國債務問題不確定性揮之不去。近期連塑上遊成本支撐仍在，下游將迎來傳統旺季，但需求仍未有效改善給期價帶來上行阻力。且國內通脹壓力較大，也對期價帶來利空影響。技術面上，期價短期均線失守，短期有回調整理的需求。作者：科創信息 張銳