[世華財訊]日前，國內白糖現貨和期貨齊齊創下歷史新高。而棉花卻不復去年的雄風，一路震蕩下跌，不斷探出回調以來的新低。

　　綜合媒體7月21日報道，同為軟商品期貨，棉花和白糖近期走勢相差懸殊，上演“冰火兩重天”的行情。自5月下旬以來，白糖異軍突起，形成一波獨立的強勢拉升行情，日前，國內白糖現貨和期貨齊齊創下歷史新高。而棉花卻不復去年的雄風，一路震蕩下跌，不斷探出回調以來的新低。

　　棉糖走勢“冰火兩重天”

　　據記者初步統計，從5月20日至今，鄭糖期貨上漲了近18%，而鄭棉下跌了近7%；美糖累計漲幅近34%，而美棉累計下跌了近36%。19日，鄭糖強勢上攻，以7350元/噸的價格創下了歷史新高，昨日糖價報收7275元/噸。而棉花不斷深跌回調，目前在21000元的低位震蕩。

　　棉、糖走勢何以會出現如此大的分歧？東亞期貨分析師徐舟表示，主要是由國內供需面的不同以及外盤走勢的不同造成的。

　　從國內供需面來看，白糖由於國內連續三年減産，包括國儲在內的庫存大量消耗，目前國內可供應量不足320萬噸。而進入夏季消費旺季，現貨價格居高不下，在新糖上市前，國內供給將維持緊張格局。

　　而棉花下游紡織行業在近幾個月幾近停滯，前期庫存消化緩慢，企業沒有採購熱情。隨著新棉上市時間臨近，國內陳棉更加無人問津。近日國內外棉花期貨和現貨市場跌幅加深，現貨貿易更為清淡。據某貿易商透露，“目前賣方悲觀情緒濃厚，一些貿易商已經停止報價，買家詢盤的也不多。”

　　從外盤走勢來看，美糖和美棉走勢也呈現分化。巴西新榨季産量受天氣影響，預計減産100萬噸，比此前預期下調200萬噸。市場對巴西糖産量下降的擔憂推動ICE原糖期貨價格創年度新高。棉花方面，在新年度全球棉花預計增産以及整體庫存開始回升的情況下，美棉走勢一蹶不振，創下年度新低。

　　“糖強棉弱”格局或將延續

　　對於後市，專家稱，目前糖價已經運行至歷史高位，難免出現技術性回調，但良好的基本面依然支撐糖價上行。而棉花需求在短期內回暖無力，國際期棉下跌勢頭難以逆轉，國內棉價已經跌破前期低點的支撐，現貨層面依舊疲弱，預計棉價仍然維持弱勢下滑格局。

　　徐舟表示，“目前，白糖仍處在上漲趨勢中，強勢格局有望延續。因為供需緊張格局或要等到新糖上市才能有所緩解。”

　　除了基本面支撐，白糖的利好消息也不斷出現。知情人士稱，巴西總統已經決定降低國內汽油中的燃料乙醇比例。巴西每年用於生産酒精的甘蔗佔總甘蔗産量55%，如果該法案最後通過，預計將抵消本榨季巴西甘蔗産量下降6.4%。這將為糖價的上漲推波助瀾。

　　不過，專家也提示，白糖是在消費旺季的支撐下大幅飆升，但國家對物價調控的力度不減，高糖價必然打壓消費，鄭糖不排除有大幅震蕩的可能。

　　“白糖在前期炒作過多，價格有點透支，後期可能會回調，但整體維持強勢。而棉花正處於不斷探底的過程中，後市或將繼續走弱。”光大期貨分析師許愛霞向記者表示。

　　她認為，目前制約棉花反彈的主要因素就是“消費疲軟”。如果後期消費不能有效啟動，且天氣正常，棉價將會繼續尋底；若消費能由所好轉，去庫存化過程加快，或者7、8月份出現不利天氣，則價格由望出現一波反彈。

　　(王德軍 編輯)