隨著基金二季度報告的披露，本輪市場反彈以來領漲基金的佈局思路的漸次浮出水面。從已經披露的數據來看，這些領漲基金倉位水平和調倉換股的策略都顯得比較積極。不過從行業佈局來看，基金經理們迎戰後市的壓倉貨顯得各不相同。對於大多數人看好的製造業，孫建波執掌的華商盛世成長，和王衛東執掌的新華優選行業這兩隻均曾一度叱吒公募界的基金，態度各不同。

　　領漲基金調倉佈局積極

　　二季報數據顯示，上半年股票型基金業績冠軍南方隆元目前股票倉位達到91.65%，與一季度末73.70%的倉位相比，增長了18個百分點。這也反映出，南方隆元在應對下半年行情時明顯要比年初樂觀得多。

　　從行業佈局來看，南方隆元將近半數的倉位押注機械、設備和儀錶製造業，佔到基金凈值比例的43.47%，而在一個季度前，這一行業的投資比例僅佔到凈值比重的15.60%。

　　除此之外，南方隆元在農林牧漁業和採掘業的持股數量也有所增加，不過同時對金融和保險業進行了減持。南方隆元基金經理指出，(政策面)會在刺激消費、刺激投資和保護低收入者的各項措施中游走，並在高鐵、保障房等領域為資本市場提供階段性的投資熱點；關注政府在軍工領域的持續增長的開支。

　　積極的倉位策略在今年上半年領漲的基金中均比較普遍，截至日前，6月20日反彈以來凈值增長14.45%的廣發聚瑞，目前倉位93.79%，與年初84.26%相比顯得積極得多。而且在二季度對食品飲料行業進行了明顯的加倉，佔凈值比例由12.27%增長到23.64%。與此同時增加了對醫藥和生物製品製造業的持股。

　　本輪反彈中業績表現較為出色的長信量化倉位同樣出現一定幅度的上漲，由84.72%增長到88.20%。對於製造業內子行業佈局的變化，可能是長信量化二季度調倉的主線之一。其中，金屬非金屬持倉量由一季度末的6.90%增長到二季度末的19.69%；石油化學塑膠塑料持倉由5.68%增長到20.56%；同時其持倉機械設備儀錶製造則由28.49%降低為4.56%，與南方隆元顯得恰好相反。

　　孫建波、王衛東壓倉貨各不同

　　從已經披露的領漲基金倉位佈局來看，類似南方隆元和長信量化這樣的調倉分歧比比皆是，雖然在調倉換股和倉位水平上均比較積極，不過基金經理們的壓倉貨各不相同。

　　6月下旬以來，孫建波等執掌的華商盛世成長，和王衛東執掌的新華優選行業這兩隻均曾經一度叱吒公募基金界的好手，均凈值表現不錯。Wind統計顯示，華商盛世成長期間凈值增長率10.83%，新華優選行業凈值增長11.50%。

　　作為兩家基金公司重點打造的明星産品，兩隻基金在謀求凈值迅速增長的同時，也顯示出對於行業判斷的分歧，整體來看，這種分歧在有效把握本輪市場反彈的基金中比較普遍，業內分析人士指出，這些分歧或將造成這些基金在下半年業績走勢中出現分化。

　　從持倉結構來看，孫建波對於醫藥類、金屬非金屬製造和機械設備儀錶等製造行業普遍的進行了減持，同期農業、採掘業和地産等行業持倉量有所上升。

　　王衛東與多家明星基金的操作則顯著不同，對於機械設備儀錶製造業幾乎清倉，電力、煤氣及水的生産和供應業行業一躍成為王衛東持倉比例最大的行業 (製造業分算)，持倉比重由一季度末的9.64%上升到14.64%；同時一季度末持倉最多的金屬和非金屬製造業倉位則有顯著降低。

　　北京某基金研究員指出，雖然一些明星基金經理對後市相對看好，不過由於對下半年行業熱點的發展脈絡出現分歧，目前的佈局思路顯得並不一致。不過如果行情反彈迅速，業績反彈最快的也很可能從這些倉位佈局積極的基金裏産生。