華西證券何時上市近期又引起了市場廣泛關注。

　　繼6月初華西證券的增資擴股方案得到了中國證監會的首肯後，近日，華西證券第十大股東攀鋼集團財務有限公司又在上海聯合交易所公開轉讓數量為370萬股，佔比0.365%，掛牌價格為1535.1萬元的華西證券股權。有業內人士認為，瀘州老窖此舉是為華西證券上市鋪路。

　　不過《證券日報》記者致電瀘州老窖相關工作人員，對方表示：“此次華西證券增資擴股主要是為了實現華西證券自己的公司戰略，並非是為華西證券上市鋪路。”而對於華西證券此次增資擴股的具體進展，對方表示並不知情。

　　但是市場仍一面倒的認為，從華西證券由去年的BBB級跳級到今年的AA級看來，華西證券已從各個方面暗修內功，待時機成熟就會上市。

　　瀘州老窖仍是控股股東

　　6月8日，瀘州老窖發佈公告稱，華西證券的增資擴股方案獲得證監會核準。按照華西證券此前公佈的增資擴股方案，公司擬以4元/股的價格增發4億股，募集資金16億元，而此次募得資金將為其融資融券業務提供資本支持。

　　華西證券增資擴股方案得以實施後，瀘州老窖在華西證券的持股比例將由34.86%下降至24.92%，但仍為第一大股東，而瀘州老窖集團認購1.39億股，將成為華西證券的第三大股東。

　　公告稱，預計子公司華西證券有限責任公司增資擴股將在下半年完成，實施完成後瀘州老窖享有權益相應減少，預計導致瀘州老窖下半年凈利潤減少1.4-1.6億元。

　　至此，時隔10個多月，華西證券的增資擴股方案終於得到了中國證監會的批准。

　　在2010年7月21日，瀘州老窖曾發佈公告稱，華西證券擬增資擴股4億股，公司按比例可認購13943萬股，需資金55772萬元。

　　但公司考慮到華西證券此次增資擴股的每股認購價為4元，已高出公司收購成本均價每股3.30元的21.21%，而公司目前需要投入較多的資金集中力量發展白酒主業，所以暫時無法參與華西證券的增資擴股，由瀘州老窖集團有限責任公司(以下簡稱瀘州老窖集團)出資參與華西證券的增資擴股。

　　上市步伐提速？

　　此次的增資擴股獲批，加上最近在券商2011年的評級中，華西證券跳級獲得AA級(參與評級券商中所評得的最高級)，使得大部分市場人士認為華西證券離上市又進了一步，但其“股權分散難題”，投行、融資融券等業務短板，加上最近傳得沸沸颺颺的高層離職風波，又另一批分析人士感覺華西證券現在談上市還“為時過早”。

　　股權太過分散是華西證券上市路上的第一大難關。

　　2007年，瀘州老窖通過多次競購，斥資11.22億元獲得了原朝華係旗下的華西證券資産，最終以持股增至3.53億股，約佔總股本的34.86%，成為華西證券的第一大股東和實際控制人。

　　華西證券的官方網站顯示，目前公司出資人總數為33家，其中上市公司5家，非上市國有企業13家，民營企業15家；其中，瀘州老窖股份有限公司持股比例為34.85%，是公司的第一大股東。

　　其他大股東還包括四川華能太平驛水電有限責任公司、四川劍南春(集團)有限責任公司、都江堰蜀電投資有限責任公司 、四川省宜賓五糧液酒廠、重慶市涪陵投資集團公司和四川省新力投資有限公司等。

　　除了股權複雜，華西證券多項業務水平也有待提高。

　　公開資料顯示，華西證券註冊資本10.13億元，成立於2000年7月13日，是在合併重組原四川省證券股份有限公司和四川證券交易中心的基礎上，通過增資擴股而成的四川省首家跨區域大型證券公司。

　　資料顯示，2010年華西證券營業收入22.09億元，凈利潤10億元；今年一季度營業收入49599萬多元，營業利潤22735萬多元，凈利潤17143萬多元。截至2011年3月31日，華西證券資産總計172.29億元，負債總計128.39億元，所有者權益43.9億元。

　　根據中國證券業協會公佈的2010年度證券公司會員財務指標排名情況顯示，在全國106家券商中，華西證券在凈資本收益排名中位列第三，營業部平均代理買賣證券業務凈收入位列第六。但是總資産、凈資産、營業收入、凈利潤等的排名，華西證券均未能進入前20名。此外，華西證券2010年年報顯示，去年凈利潤約為10.07億元。

　　不過，儘管華西證券有些業務排名還有待提升，但其市場競爭力卻在逐年提升，其成長性可待。根據中國證監會公告2010年證券公司分類結果顯示，華西證券為BBB級。而2011年則連升兩級，與中信證券海通證券等大型券商一樣，被評為了AA級。(潘 俠)