週一市場個股反復活躍，大盤高位震蕩。醫藥和消費等防禦類個股走強，但難掩主板市場上漲乏力，隨著中小盤股走勢分化，創業板一輪跳水拖累主板各指數，終盤兩市僅余中小板指小幅收陽。滬綜指最低在年線附近止跌，尾盤收報2816.69點，下跌0.12%；深綜指收報1232.54點，微跌0.02%。兩市合計成交2374億元。

　　滬綜指在2850一帶阻力沉重，創業板和中小板指經過前半個月的淩厲升勢也已堆積一定獲利壓力，因此本週市場將繼續面臨反復整固的過程。最主要的是目前A股市場不僅有歐債危機和美聯儲議席會議這個外患，還有防通脹任務不能放鬆、調控預期可能反復這個內憂，此外，資源稅改革方案上報國務院不利通脹控制、住建部將草擬二三線城市限購名單利空地産及有關板塊，這些因素都使得當前行情所處的環境較去年9月份更加複雜。

　　伯南克近期的一席講話令市場對美聯儲政策預期再起分化，再加上歐債危機有向歐元區核心國蔓延的趨勢，致使近期歐美股市出現了寬幅震蕩。伯老改變對QE3的口風，使市場對QE3齣臺的預期增強。但QE2在促進就業上效果非常有限，QE2執行以來，石油、農産品等大宗價格大幅上漲，一方面推高了通脹水平，另一方面打擊了消費支出，美國的消費支出增幅自年初以來持續下降，從而使得美國經濟在今年1季度重新走弱。繼續推出QE3的話，不僅將繼續刺激大宗商品價格，下半年我國還將面臨更多的輸入型成本上漲壓力。

　　而緊縮、通脹和增速放緩中，防通脹仍將是下半年經濟工作的首要選擇。肉價帶動食品價格快速上漲，6月份CPI同比上漲6.4%創出三年以來新高，PPI為7.1%，其中CPI非食品、PPI價格環比漲幅明顯回落，但CPI食品價格則繼續上漲。預計豬肉絕對價格仍有空間，但漲幅或將逐步回落，所以我們依然維持去年年底以來對通脹年中見頂的判斷。

　　從6月下旬走出底部以來，創業板指和中小板指區間最大漲幅分別達22.38%和16.89%，本輪以創業板和中小板為首的反彈行情進入了攻堅階段。因此無論是主板市場還是中小盤都面臨先反復夯實才能真正突破的過程。對小盤股的半年報行情還需細細甄別，小盤股個性化比較強，短線反彈更多的是對前期過度下跌以後的修正，因此在關注反彈走勢的同時，更多的要看它成長性和本身的技術含量，中報掘金更需謹防個股分化的風險。此外，投資者還可以關注以下題材：1、保障房建設下半年有望開工加速，可集中選擇受益確定性和效益提升企業。2、生物醫藥十二五規劃即將出臺，可以從醫療器械、消費中藥、品牌專科藥和醫療服務等子行業重點關注。另外還可以關注以家電，家紡，白酒為主的消費概念以及水利建設投資和中西部基礎設施建設等題材。操作策略方面，建議投資者穩健為主，兼顧成長，控制總體倉位，在大盤回檔時可適當參與反彈。