本輪反彈行情以來，以醫藥生物為代表的消費類板塊漲幅居前；特別是在近期持續震蕩的行情中，此類板塊成為最大贏家。分析人士指出，前期超跌、政策扶持、漲價因素、中報預期成為小盤股上漲的主要原因。短期來看，大盤或繼續震蕩，小盤股仍存在結構性行情。

　　“大消費”綻放2800點

　　上證綜指站上2800點已有10個交易日，指數一直踟躕不前，震蕩盤整。不過，這並沒有影響個股行情的推進和深化，板塊輪動持續活躍，概念炒作不斷升溫。

　　值得注意的是，在本輪滬綜指快速衝擊2800點過程中，領漲板塊並非傳統意義上的“五朵金花”。據資訊統計，自6月21日大盤反彈到7月4日滬綜指站上2800點期間，漲幅居前的五大板塊分別為電子元器件、交運設備、有色金屬、機械設備和建築建材。可見，短短10個交易日滬綜指200點的漲幅，並非僅靠權重板塊“金花獨放”而取得。相反，大消費板塊在反彈中可謂居功至偉，中游行業也持續發力。上中下游行業的遙相呼應，使得本次反彈迅速激活了市場人氣和個股活躍度。

　　當大盤站上2800點之後，雖然保障房概念略顯疲態，煤炭板塊再度“稍息”，但醫藥、造紙、食品飲料板塊閃亮登場，電子信息板塊持續走高。7月4日以來的震蕩市中，醫藥生物、輕工製造、農林牧漁、食品飲料和紡織服裝板塊漲幅居前，相反，採掘、金融、房地産、建築建材和交通運輸則表現墊底。

　　6月21日以來，申萬醫藥生物指數已經累計上漲18.11%，電子元器件、農林牧漁和信息設備緊隨其後，分別上漲17.31%、16.88%和16.59%。可見，以醫藥生物為代表的消費類板塊在本輪反彈中熠熠生輝，特別是在近期持續震蕩的行情中，成為了最大的贏家。

　　四因素造就小盤股行情

　　在本輪反彈中，不論是指數衝關途中還是震蕩路上，大消費行業均顯著跑贏市場。這其中，上半年的超跌為其構築了較強的估值安全邊際，相關扶持政策成為預期好轉、做多激情釋放的導火索，通脹背景下部分産品的漲價令預期顯著好轉，相對中報行情預期更是錦上添花。

　　今年以來，消費類個股聚集的中小板創業板出現持續調整。截至6月20日，電子元器件、信息設備和醫藥生物成為年內跌幅最大的板塊，分別下跌22.94%、21.98%和21.61%。伴隨股價的大跌，上述板塊的估值已經接近歷史底部區域。大盤一旦觸底反彈，超跌板塊無疑具備更大的上漲動能，電子元器件率先爆發。

　　身披防禦概念的醫藥生物板塊近來表現強勢，上週五更成為市場的領頭羊，政策無疑是板塊爆發的強心針。據悉，《醫藥生物十二五規劃》或將於7月底出臺，目前正在等待審查，這無疑將在産業發展方向和財政支持上給予更為明確的扶持。短期來看，在經濟數據塵埃落定、緊縮政策暫難放鬆的背景下，政策成為板塊輪動的“指揮棒”。

　　與此同時，在CPI衝頂、PPI滯漲的背景下，利潤顯然正在由製造業向消費類行業傳導。從實際情況來看，目前食用油、奶粉、白酒、維生素等消費品漲價的消息不斷出現。在通脹高企時代，漲價主線上的珍珠無疑最為閃亮，消費類板塊短期或將繼續受益漲價題材。

　　另外，近期市場一條清晰的炒作主線就是中報行情。醫藥、食品飲料等消費類板塊的中報預增個股較多，績優品種仍有望反復活躍。

　　目前，國內通脹形勢依然複雜，經濟何時見底仍未明朗，資金利率高位震蕩，歐債危機等外圍因素也存在一定的不確定性，這些都將對股指的反彈形成負面干擾。短期來看，大盤或難以快速向上突破，不過小盤股的結構性行情有望繼續演繹。