中信證券李朝：去年各季度的利潤增速呈現逐步下降趨勢，下半年基數較低，今年利潤增速有望逐步上升、維持復蘇態勢，全年呈“前低後高”走勢。預期全年行業收入增速27%，利潤增速25%

　　從日前召開的中國生物産業大會上傳出的消息，由國家發改委主導起草的《生物産業發展“十二五”規劃》基本框架已形成，並已進入最後論證階段。在這個利好消息刺激下，滬深300醫藥指數上週五大漲3.64%，成為當天最為耀眼的板塊。實際上，醫藥板塊從6月下旬開始就已經連續走強，周線實現4連陽，並連續3周跑贏滬深300指數。大同證券分析師王志宏認為，下半年醫藥板塊將出現一波趨勢性行情，而這波行情已經展開。

　　近兩年，雖然受原料價格上漲及藥品降價等因素的影響，醫藥行業整體毛利率有所下滑，但受益於行業擴容，利潤向好趨勢並沒有改變，只是利潤增速比前幾年有所下降。2011年1-5月，醫藥製造業累計銷售收入達5245億元，同比增長29.3%，高於2007年至2011年25%的年均複合同比增速；累計利潤總額為519億元，同比增長19.5%，低於2007年至2011年29.5%的年均複合同比增速。這個因素導致上半年醫藥板塊在所有行業中跌幅居前，滬深300醫藥指數跌幅達17.47%，跑輸滬深300指數近8個百分點。

　　長江證券分析師喬洋認為，“蜀中事件”警示藥品低價不可持續，政策導向或將修正，市場對於降價風險的心理預期應當化解，在盈利增長、估值修復的雙重推動下，看好醫藥股下半年的行情。東方證券分析師李淑花指出，目前醫藥板塊的整體滾動市盈率已經低於2006年以來的平均水平；醫藥板塊相對於中證700的最新溢價率為12%，也低於歷史平均水平。在此前提下，醫藥板塊的投資價值正被市場認可，成為配置的優選標的之一。

　　儘管眾多分析師一致看好醫藥板塊下半年的投資機會，但喬洋指出，醫藥股業績分化顯著，投資者應選取成長穩定的品種。

　　王志宏認為，中報超預期的品種將成為未來2個月醫藥板塊熱點，短期建議關注振東制藥、紅日藥業等；另一方面，下半年市場關注熱點可能將從“整合”轉為創新，建議投資者重點關注天士力、恒瑞醫藥、雙鷺藥業、萊美藥業、嘉事堂、上海醫藥、中新藥業、雙鶴藥業、華潤三九、馬應龍、海正藥業、華海藥業等。