一、ISO:全球糖供給過剩量或減少100萬噸

　　國際糖業組織(ISO)上周表示，受今年巴西産量低於預期的影響，估計11/12制糖年全球食糖供給過剩量較先前預期的300余萬噸將減少100萬噸。

　　ISO認為，從目前的情況看，估計11/12制糖年巴西的食糖總産量將從原來預期的約4,000萬噸減至3,850萬噸的水平，12/13制糖年巴西的食糖産量較先前的預期也將減少200萬噸，至4,200萬噸。

　　二、巴西：單産不佳導致産量下滑

　　國際糖業組織(ISO)研究顯示，巴西老化的甘蔗作物的單産較差可能將損及該國未來兩年的糖産量。近期，巴西糖行業組織Unica將11/12制糖年中南部主産區糖産量預估大幅下調6.4%，減幅近100萬噸。

　　巴西新榨季的産量將和本榨季基本持平，産量增幅預期被抵消，而單産下滑將影響近兩個制糖年。

　　三、內外糖價差：原糖價格再次超越國內現貨

　　國內廣西現貨價格目前維持在7300元/噸上方，而從泰國進口到岸的原糖加工後價格已經達到了7700元/噸一線。

　　從圖上可以看到，自二季度原糖價格回落以來，內外價差一直呈現倒挂(外糖價格低於國內)，這期間國內容易通過較低的價格來進口以彌補國內供應壓力。隨著5月下旬原糖開始反彈至今，目前內外價格再次恢復到正值，這對於國內現貨市場的心裏影響較大，現貨價格在盤整多月後開始出現攀升。

　　四、後市展望

　　近期全球糖市在巴西減産的預期下繼續走高，短期將進一步維持在高位。對於國內糖市而言，重新走強的外糖價格將導致進口壓力再次加大，供應偏緊的情況繼續維持。另一方面，由於本月拋儲的高成交均價，也給了國內現貨漲價的理由，加之已經到來的暑假消費高峰，國內現貨糖價還將高位振蕩走高。對於鄭糖而言，儘管目前主力合約1201為下一榨季，但國內偏緊的供求仍將影響市場，短期內期價有望繼續衝擊新高。

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