高送轉歷來是年報中報中最吸引眼球的話題之一，而煤炭板塊中的恒源煤電(600971.SH)則率先打響2011年中報高送轉的第一槍。

　　7月13日晚，恒源煤電2011年中報中提出了每10股轉增12.8065股的高送轉方案，慷慨的姿態不容置疑。

　　不過，在恒源煤電內部人士看來，實施高送轉後公司股價的表現似乎有點差強人意。公司股價僅在7月14日封在了漲停的行情，次日即高開低走，漲幅僅為4.94%，報收于51.87元。公司內部人士對《證券日報》記者表示，“高送轉被股民戲稱為‘給你點零花錢，還收你手續費’，對投資者的吸引力仍不夠。”

　　兩處探礦權出讓

　　雖然上半年的業績並不搶眼，但恒源煤電在幾天前發佈的《2011年半年度業績快報及公積金轉增股本預披露公告》中表示，鋻於資本公積金較高，計劃以資本公積金轉增股本，每10股轉增12.8065股，不另行進行利潤分配。轉增後公司總股本為1，000，004，070股。

　　而公司內部人士也告訴《證券日報》記者，之所以選擇在財務數據未經會計師事務所審計之前公告高送轉方案，是為了便於對內部消息的控制。同時，公司今年上半年的業績比較好，通過高送轉把盤子擴大，加大公司股票的市場流動性。

　　恒源煤電業績預告顯示，公司上半年營業收入為42.60億元，同比增長16.50%；實現凈利潤5.69億元，同比增長10.02%，基本每股收益1.30元。

　　良好的業績之外，控股股東兩處煤礦探礦權的出讓也給恒源煤電注入了一針強心劑。恒源煤電在《關於安徽省皖北煤電集團有限責任公司擬出讓其所擁有的劉橋深部和龍王廟煤礦探礦權的公告》中指出，公司擬採用自有資金收購安徽省皖北煤電集團有限責任公司所擁有的劉橋深部和龍王廟煤礦兩處探礦權。其中，劉橋深部勘查區內查明煤炭資源儲量16318.6萬噸。主要煤種為貧煤、無煙煤。龍王廟(南部)井田的煤炭資源儲量7621萬噸。主要煤種為1/3焦煤。

　　高送轉傳遞什麼信息

　　2010年年報中，高送轉頻繁出現，已讓股民産生了疲勞之感，隨之出現的便是明顯的“見光死”現象。

　　而恒源煤電這一槍，又成了高送轉的轉機。然而，遊資對於高送轉的熱度似乎並沒有達到上市公司期望的程度。有股民這樣形容高送轉，“給你點零花錢，還收你手續費。”恒源煤電內部人士笑談。

　　從本質上講，高送轉是股東權益的內部結構調整，對凈資産收益率和公司的盈利能力沒有任何實質性影響，公司的股東權益也不會因此而增加。相反，高送轉後，在凈利潤不變的情況下，由於股本擴大，資本公積金轉增股本與送紅股將攤薄每股收益。

　　高送轉股票其受到如此追捧的原因，一方面是高送轉的上市公司一般當年業績增速較高，一定程度上反映了公司良好的質地。同時，上市公司可以通過股本擴張加速市值擴張的步伐，也説明管理層對公司保持持續高成長有信心。另外，通過除權除息降低股價，可以迎合投資者的投資偏好，也可以提升股票的流動性。

　　繼恒源煤電之後，興蓉投資(000598.SZ)、華麗家族(600503.SH)也紛紛推出了高送轉方案。興蓉投資計劃每10股轉10股派1元現金，華麗家族擬每10股送6股派0.7元(含稅)。

　　只是，興蓉投資和華麗家族股價走勢並不如意，公告次日均衝高回落。(胡仁芳)