理財週報執行主編 羅周

　　天齊鋰業是一家異常活躍的公司。它活躍的因子來自於北緯2903′－3030′、東經10019′－10126′的四川甘孜州雅江縣木絨鄉的甲基卡措拉鋰輝石礦探礦權——這個礦區是亞洲最大鋰輝石礦甲基卡礦山的一部分。

　　鋰輝石是這家以電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、氫氧化鋰及無水氯化鋰為核心業務最重要的原材料。當前它的鋰輝石的供應商是澳洲的塔力森公司，2007年至2010年，這塊原材料進口占原材料採購金融比例分別是58.85%、58.81%、61.19%和50.93%，每年採購金額均在1億以上。

　　甲基卡措拉礦是天齊鋰業的未來價值所在。投資人應密切跟蹤它的進展——它目前歸在控股100%的天齊盛合名下，它的探礦權是兩年半前以3740萬投標而來，地質勘察方是四川省地質礦産勘查開發局一○八地質隊——《礦産資源勘查許可證》記錄，這個礦區面積23.54平方公里——鋰輝石礦石量1905.43萬噸，氧化鋰儲量為22.34萬噸，折合SC6.0鋰精礦約372萬噸，按照靜態計算，鋰儲量能確保40年的開採能力——可知狀況是，四川省儲量評審中心評審通過了《四川省雅江縣措拉鋰輝石礦區№632礦脈勘探報告》和《四川省雅江縣措拉鋰輝石礦區№668礦脈勘探報告》，四川國土資源廳對報告提交的資源儲量進行了備案。採礦權證辦理工作正在進行中。

　　這是對天齊鋰業非常重大的事情。這涉及到兩個問題。一是這家全球最大的礦石提鋰生産企業目前各項鋰産品年生産能力約為9100噸，2008年、2009 年的採購鋰輝石51823.57噸和52868.48噸。而在募投項目“5000噸電池級碳酸鋰和1500噸無水氯化鋰技改擴能項目”達産後，將增加6500噸鋰産品的産能，預計將增加鋰輝石用量約45000 噸。這將徹底解決原材料問題。

　　另一個問題是，碳酸鋰制取工藝分為礦石提鋰和鹽湖滷水提鋰。全球碳酸鋰及衍生品80%來自鹽湖滷水提鋰，20%來自礦石提鋰。前者成本大大低於後者，而一旦鹽湖滷水提鋰在中國市場形成規模生産，鋰輝石原材料價格持續波動，天齊鋰業命運就很危險。

　　通過天齊鋰業2007年至2010年主營業務收入與凈利潤比較就可得出結論——2007年收入30630萬、凈利潤6342萬，2008年28476萬和4375萬，2009年30513萬和3647萬，2010年29426萬和3888萬。利潤曲線與原材料波動曲線完全一致——這説明一個問題，天齊鋰業的利潤完全掌握在原材料波動上。

　　另外還需要關注它工業級碳酸鋰和電池級碳酸鋰收入結構的變化——電池級碳酸鋰的毛利率是28%，工業級碳酸鋰是19%。它的核心競爭力就在於電池級碳酸鋰。請特別關注此數據的變化。

　　再需要關注的是，它參股20%的航天電源的“年産5000萬安時動力鋰離子電池芯及集成系統生産和配套能力的建設項目”。這將産生重大價值影響。密切關注。