本週行情一波三折，周初指數在橫盤後受到歐美市場暴跌拖累以及國內經濟數據公佈的影響，一度出現大跌。但是後半周隨著利空出盡，股指大幅反彈，總體上市場仍然處於反彈的延續階段。

　　這輪反彈以來，我們可以清晰地看到，最終帶領反彈的還是小市值個股，比如不少中小板個股已經創出新高。最明顯的標誌是所謂泡沫最大的創業板，其指數已經遠遠超出本輪下跌之前的高度。因此，在初期很恐慌、很艱難的反彈之後，目前的反彈其實是最輕鬆，也是收穫最大的階段。

　　對於整個大盤來説，受制于整體經濟的不樂觀以及上市公司業績的整體下滑，我認為未來指數表現並不會樂觀，仔細想想近期的一系列信息，經濟的問題從來就沒有根本好轉。雖然有振奮人心的表態，但是所有的數據和利率政策，都繼續朝著緊縮而去，該差錢的地方還是差錢，中小企業的日子依然難過。因此，在經濟沒有看到好轉跡象之前，對整個大勢還不能太樂觀，不排除有間歇性、結構性的下探動作。

　　但是，我們也應該看到，股市反映的是一種預期，這種預期可能提前于整體經濟的運行，也就是説可能提前找到底部。有這樣幾個跡象表明股市或許正在築底：

　　保本投資思路流行

　　不少大型機構和基金熱衷於購買債券而不願意投資股票，這説明頂尖的投資者都把保本作為投資的首要目標，而放棄了賺大錢的思路。在這樣的預期下，股價出現高估的機會很少，大多數股價逐步合理並出現低估，這是底部出現的一個條件。

　　估值已反映不良預期

　　比如最近銀行股的走勢，正在反映可能出現的行業業績下滑，但是這樣的股價下跌並不是恐慌性暴跌，而是明顯有資金在低位承接。這表明，投資者對壞預期的承受能力逐步加強，最恐慌的下跌或許已經過去。

　　減持股股價不跌

　　增持股群體擴大

　　大宗交易減持個股繼續成為常態，而減持過程中股價並沒有恐慌性地下跌。同時更多公司大小股東開始增持股份，這也體現著投資者心態的一種變化。

　　整體上市動作開始出現

　　大股東出於自身利益的考慮，往往會選擇股價低估時進行整體上市，以獲得較多股票。最近我發現，有這樣計劃以及預期的公司明顯增加，這表明産業資本的態度，至少他們認為目前的股價足夠低了。

　　從上面幾點來看，股市應該進入了階段性底部區域，但是這個區域是出於絕對低點的左側還是右側，目前很難判斷。在這個位置上，不應該盲目看空或者看多，而應該靜下心來，尋找一些未來具有板塊性或者爆發性機會的品種。