受歐債危機緩解和上半年經濟數據略好于預期影響，A股週三出現報復性反彈，一舉收復5日和10日均線，個股、板塊全線飄紅。短期大盤仍將圍繞2800點展開震蕩，但是重心將逐步上移，中期向好的趨勢不會改變。

　　首先，從政策面看，國家統計局發佈的今年上半年主要經濟運行數據顯示，上半年經濟運行總體良好，繼續朝著宏觀調控預期方向發展，並延續了去年下半年以來的平穩走勢，連續四個季度增速在9.5%以上。從環比看，二季度國內生産總值增長2.2%，顯示當前經濟增長處於一個相對平穩的運行區間，超預期的經濟增速數據也使得市場對經濟下行的擔憂情緒得到適度緩解。受數據好于預期影響，A股在平穩開盤之後，一路震蕩上行，滬指強勢拉升近1.5%。從物價形勢看，上半年全國居民消費價格總水平同比上漲5.4%。其中，6月份CPI同比上漲6.4%，漲幅創近三年新高。最近兩個月CPI增幅的上升主要是豬肉價格上漲帶動其他肉類和魚類産品價格走高所致。相關人士指出，CPI在6月份達到高點後，未來或將出現環比增速下滑的趨勢。如果通脹能夠得到有效抑制，市場對緊縮政策的預期有望得到緩解。

　　其次，外圍市場方面，繼希臘債務違約隱憂之後，擔憂歐債危機將蔓延至意大利、葡萄牙的恐慌情緒迅速蔓延，國際金價、油價大漲，而全球股市卻普遍經歷“黑色星期二”。不過，筆者認為歐債危機不會成為改變股指中線趨勢的力量。首先IMF新總裁上任，正在配合各成員國採取積極的措施展開救助：希臘議會通過了為期5年的財政緊縮和國企私有化計劃；接著週三意大利財政部12日成功發行67.5億歐元一年期國債。意大利股市也上演過山車走勢，當天在開盤大跌後呈反彈態勢，此舉成功恢復了市場信心。

　　第三，從估值上看，A股市場的估值目前仍處於合理偏低的水平，整個A股的市盈率仍然比歷史平均值低了將近30%，具備非常高的安全邊際。特別是估值水平較低的投資品行業的估值修復一直在持續，而且呈現出週期性行業估值輪流修復的態勢。大盤股的低估值優勢在一定程度上封殺了股指向下調整的空間，而經過了前期的大幅調整，中小板、創業板的去泡沫化已釋放了大量風險。新能源、大消費等受到政策扶持行業的相對低估值水平已具備了投資價值。今年是“十二五規劃”的元年，這些代表經濟轉型、受益政策扶持的行業在調整充分後必然會重新受到資金的青睞。

　　第四，盤面上，有色、煤炭、建材、銀行等週期性品種在利好數據的刺激下全線走強，帶動股指震蕩攀升。與此同時，食品飲料、農林牧漁以及家電等消費類品種也繼續著較強的走勢，特別是受歐債危機避險情緒提升影響，黃金股再度強勢走強，其中榮華實業強勢漲停，山東黃金、中金黃金等也錄得不小漲幅，個股呈現普漲格局。目前市場的賺錢效應依然存在，重心有望震蕩上移。

　　最後，從技術上看，今日滬指高開高走，權重股集體發力帶動大盤重新站上5日和10日均線，做多人氣恢復。大盤日K線形成陽包陰的強勢看漲K線組合，尤其是經過昨日洗盤後，做多人氣迅速恢復，美中不足的是量能出現萎縮，預計指數在2800-2830點之間還將有所反復，而震蕩的目的就是消化這個點位的壓力。短期震蕩之後，在中長期趨勢向好的大背景下，後期市場還將上行。

　　操作策略上，近期低估值行業的修復行情有望展開，特別是中報有良好業績增長的銀行、鋼鐵、水泥等板塊，在經過短暫回調後，仍有望獲得資金青睞，成為市場的“定海神針”。其次，在通脹居高不下，國際油價高位盤旋的背景下，一些抗通脹板塊，如有色、煤炭以及農業中的種子股仍將有望跑贏指數，獲得不錯的收益。