昨天美聯儲公佈了會議記錄，顯示美聯儲部分委員暗示如果美國經濟不能出現好轉，可能進一步實施寬鬆貨幣政策。再加上上週五的美國非農數據遠遠差于預期，也推高了市場對QE3齣臺的預期，導致了非美貨幣再低點大幅反彈，美元指數自高點大幅回落，黃金也出現大幅上漲。不過在我看來，美聯儲實施QE3的可能性並不大。

　　前期我們可以從QE2實施後的效果看出，並未能起到提振美國實體經濟增長的作用，相反倒是新創造的流動性使得美國通脹慢慢抬頭。我覺得美國現在最需要的是打壓大宗商品價格，降低生産成本，以此來提高開工率，儘量降低失業率。同時這種行為還能夠使得産品價格更有競爭力，增加消費。以此來使得生産-就業-消費鏈條良性循環。顯然，實施量化寬鬆打擊美元價格並不能起到這一作用，而且新創造的流動性也很難在現有金融體制下流入到實體經濟之中，所以最有效的方法就是通過提高債務上限，讓政府&&來進行財政刺激。這樣能夠有導向的直接利用資本，對美國經濟復蘇更有幫助。也就是説，QE3實施的可能性不大，即便實施，規模也會遠遠小于預期，今晚我們就能夠見分曉。

　　如果QE3被否，美國能夠及時提高債務上限避免違約，則美元可能繼續上漲。在歐洲經濟復蘇不利，歐債問題不斷惡化的情況下，歐元不斷下跌；其他國家債務違約可能性增加，也會使得避險情緒將美元推高。最重要的是，如果通過提高債務上限使得政府獲得足夠資本進一步實施財政刺激政策，美國實體經濟長期可能獲得增長，所以美元的上漲可能性非常大。

　　建議大家關注今晚美聯儲主席伯南克講話，其將對市場産生長期影響。

　　RocoForex

　　分析師：李寶良

　　2011.07.13