專家認為，下半年貨幣政策取向不會改變，但會更注意數量型和價格型工具的協同使用

　　昨日，央行發佈的今年上半年的金融統計數據報告顯示，M2同比增15.9%，6月份新增信貸6339億元，上半年新增信貸4.17萬億元。接受採訪的專家認為，這些數據基本符合預期，説明之前的金融調控作用已經明顯見效。下半年，央行的貨幣政策取向不會改變，但會更注意數量型和價格型工具的協同使用。

　　截至6月末，廣義貨幣(M2)餘額78.08萬億元，同比增長15.9%，比上月末高0.8個百分點，比上年末低3.8個百分點；狹義貨幣(M1)餘額27.47萬億元，同比增長13.1%，比上月末高0.4個百分點，比上年末低8.1個百分點；流通中貨幣(M0)餘額4.45萬億元，同比增長14.4%。上半年凈回籠現金110億元。

　　“6月份M2和M1的反彈來源於當月存款大幅增長，這和各家機構在季末大力吸收存款，來應對存貸比監管考核和改善自身報表有關。”申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇認為，在6月M2和M1反彈後，兩者可能會出現一個回落，但會處於15%左右的一個正常值區間。

　　上半年人民幣存款增加7.34萬億元，同比少增1846億元。其中，6月份人民幣存款增加1.91萬億元，同比多增5685億元。

　　央行報告顯示，上半年人民幣貸款增加4.17萬億元，同比少增4497億元。6月份人民幣貸款增加6339億元，同比多增207億元。

　　“上半年新增貸款4.17萬億還是比較正常，按照3:3:2:2的信貸投放節奏，全年新增貸款依然將超過7萬億，可能會比前兩年略微下降，但這也是一個合理的回歸。”銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，下半年貨幣政策取向不會改變，仍會關注通脹問題，可能不會像上半年那樣頻繁調整存款準備金率，但也會通過公開市場等措施適當回籠資金，總體上維持對流動性的控制，並對利率水平做出適當的調整。

　　據了解，2011年的信貸投放並沒有明確的目標，信貸的增長將主要參考經濟增長情況和通脹水平，其中尤其以經濟增長率為主要參考指標。

　　值得注意的是，在央行發佈的上半年數據報告中，並沒有披露社會融資規模。今年4月14日，央行首次發佈社會融資規模數據。2010年社會融資規模14.27萬億元，今年一季度4.19萬億元，同比少增3225億元。

　　左小蕾對此也感覺比較奇怪。她認為，考慮到今年銀行産品發行比去年成倍增加，還有股權融資和債權融資等等，粗略計算，今年社會融資規模也不會低於14萬億。過去一直講要降低間接融資比重，提高直接融資，按照這一趨勢，銀行新增貸款下降是正常的，更應該關注社會融資規模數據。

　　“應該不會有更多的緊縮政策出臺的信號。”交通銀行金融研究中心研究院鄂永健則認為，信貸數據基本符合預期，M2的回升是因為季度末存款增長比較快，預計下個月會回到15.5%甚至更低的水平。6000億元左右的貸款的增長也是比較符合投放節奏的，是一個可以接受的數值。

　　央行于從7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，調整後，1年期存貸款基準利率分別升至3.50%和6.56%。

　　“有必要把數量工具跟價格工具結合起來，完全依靠價格工具，下半年達不到目標。”國研中心金融所綜合室副主任陳道富指出，在一定程度上還是要提高存款準備金率，並且根據利率工具的使用有所放緩。陳道富認為，下半年應逐步加大對價格工具的使用。

　　報告還顯示，截至6月末，國家外匯儲備餘額為31975億美元，同比增長30.3%。6月末人民幣匯率為1美元兌6.4716元人民幣。 (閆立良)