牛娟娟

　　記者牛娟娟央行7月12日最新發佈的金融統計數據顯示，6月份新增人民幣貸款6339億元，上半年人民幣信貸規模4.17萬億元，同比少增4497億元。分析人士就此指出，從上半年以及6月份新增信貸規模來看，當前信貸投放節奏較為合理，預計全年信貸不會超過市場普遍預期的7.5萬億元的目標；下半年信貸投放將繼續保持平穩，資金投向或將凸顯“結構性”特徵。

　　中國銀行戰略發展部副總經理宗良在接受本報記者採訪時表示：“6月份信貸投放規模比市場此前預期要高，但從當前情況看，按照一般慣例全年3：3：2：2的投放比例，上半年4.17萬億元意味著全年信貸投放在6.95萬億元左右，少於年初預期的7.5萬億元目標，基本符合預期。上半年新增貸款4.17萬億元，整體水平較為溫和，由此可見商業銀行上半年信貸投放的節奏把握得還是不錯的。”

　　國泰君安固定收益部宏觀研究員周文淵認為，信貸數據和貨幣供給數據基本上略微高於市場預期。但新增信貸在二季度增長較為緩慢，不到2萬億元，主要是央行持續規模控制和存款準備金率政策調整的結果，也和銀監會持續的存貸比控制以及積極落實相關監管指標有關。今年以來，在管理層的要求和指導下，各商業銀行對信貸額度的管理較為嚴格，從今年1至5月份新增信貸規模看，除一季度和二季度這兩個季末外，其它各月新增信貸規模均低於去年同期。整體來看，信貸增速和貨幣供給增速都反映前期宏觀調控在逐步顯現效力。

　　從信貸增長特點看，周文淵指出，上半年中長期貸款的佔比呈現逐步下滑態勢，從1月份的0.65跌至6月末的0.34，這顯示了中長期貸款的供需都在萎縮，從中長期貸款的走勢來看，投資增速預計將下滑。同時，短期貸款比重則快速上升，從年初的0.31上升至0.65，反映出企業短期資金比較緊張和銀行的房貸傾向也在發生變化。此外，票據融資在二季度逐步回升，顯示銀行預期下半年信貸規模控制可能出現放鬆，同時也是票據貼現利率快速上升的結果。

　　6月份貨幣增速及新增信貸發放較前期都有一定回升。就此，交通銀行首席經濟學家連平指出，當月新增人民幣貸款6339億元，較上月和去年同期多增823億元和305億元。新增貸款明顯回升與商業銀行在季末適度擴大貸款投放以提升經營業績有關，但當月新增貸款仍屬平穩、可控。二季度共新增貸款1.93萬億元，較一季度少增3300億元，貸款投放節奏基本平穩。

　　連平表示，當月對公中長期貸款增加945億元，較上月少增239億元；對公短期貸款增加2727億元，較上月多增1386億元；票據融資增加237億元，延續正增長態勢。對公短期貸款和票據融資持續增加較多而中長期貸款少增，表明企業借款多是用來滿足短期流動性需求，而不是用來進行長期投資，是經濟增速放緩、盈利預期有所下降的信號之一。居民戶貸款增加2398億元，較上月略有增加，但這主要歸因于短期貸款增加較多，而中長期貸款少增，反映房地産市場持續低迷。

　　在對下半年信貸運行進行展望時，連平預計，下一階段準備金率可能繼續上調、差別準備金率動態調整的約束以及監管新規的準備實施將繼續對信貸供給施加約束；而經濟增速放緩、房地産市場低迷也會導致信貸需求有所放緩。同時，下半年也存在諸如保障性住房投資加快帶動貸款需求、信貸管控可能局部適度放緩等有利於信貸增長的因素。綜合考慮以上因素，預計下半年信貸增長將繼續平穩回落態勢，預計全年新增貸款會在7萬億元至7.3萬億元。來自工行的分析人士則表示：“下半年信貸規模增長還將繼續保持當前的平穩態勢。而有限的信貸資源將更多傾向於中小企業貸款、‘三農’以及保障房建設、公共設施建設融資等方面，凸顯信貸投向的結構性特徵。”

　　“下半年在合理把握信貸規模的同時，應積極落實好‘區別對待、有扶有控’的信貸政策，加強和改進信貸政策指導，強化資本約束和風險控制，引導金融機構合理把握信貸投放總量、節奏和結構，把信貸資金更多投向重點領域和薄弱環節，加大金融支持經濟發展方式轉變和結構調整的力度。要繼續抑制不合理的住房需求，重點抓好保障性住房和普通商品房建設，落實好保障性住房開工建設計劃，同時加強信貸對經濟結構調整和節能減排工作的支持。”宗良表示。