週一大盤低開探底2780點後有所回穩，隨後在水利、鋰電池、舟山概念等板塊的帶動下穩步上揚，收盤站上2800點，但成交量依然較小，總體呈現出縮量反彈的態勢。在經過了200點的反彈後，大盤開始進入震蕩期，市場對後市走勢産生一定分歧。總體而言，下半年的市場環境要好于上半年，從中線角度看，大盤仍將保持向上格局，下半年突破今年3067點的高點將是大概率事件。

　　今年以來，通脹形勢、經濟增速是市場關注的焦點，大盤的劇烈震蕩也是圍繞其展開。所以要判斷後市，首先還是要觀察宏觀經濟面。6月份CPI同比增幅已經達到6.4%，6-7月份物價或將完成衝高築頂的進程，四季度開始穩步回落將是大概率事件。

　　緊縮調控效果已經逐步顯現，未來將進入政策觀察期，所以調控的方向仍將繼續保持，但進一步收緊的空間有限，調控將接近尾聲。另外從經濟增速來看，三四季度將逐步企穩回升。總之，對A股壓力最大的時間段已經過去。

　　從短期走勢看，大盤運行到2800點後進入震蕩調整。但這種調整將有效化解前期獲利籌碼，為市場後續行情的發展打好基礎。前期市場高度一致認為2850點附近將有較大阻力，但市場往往出人意料，所以提前調整也是正常現象。目前滬指已臨近3067點至2610點下跌段的二分之一處，技術上有較強的調整要求。目前大盤形成了一個“頭肩底”的右肩整理形態。本輪反彈中，左肩的形成有16個交易日，估計右肩時間也差不多。因此大盤會在2800點上下震蕩一、兩周左右，完成右肩構造之後才可能往上繼續反彈。

　　從最近投資者動向來看，基金等機構參與行情的積極性不高，上周基金還有逢高減倉跡象，這在一些拉漲停的中小市值個股中表現非常明顯。機構此舉一方面使得成交量不能有效放大，一方面也制約了短期大盤上漲的空間。不過回顧去年2319點和今年2661點啟動的行情，在初期機構都沒有大舉參與。從樂觀的角度看，這也為後市行情進一步發展提供了資金“後備隊”。

　　雖然中線行情可持樂觀態度，但鋻於目前市場資金面仍將保持較為緊張的態勢，市場將維持震蕩和風格輪動的特點，板塊全面上漲比較困難。在行情沒有形成突破之前，可以適度進行波段操作。配置方面，可從三個角度來選擇，一是對經濟回升比較敏感的週期性行業，如有色、電子元器件和機械設備等。二是中報業績增長較好、前期調整幅度較大的中小市值個股。可選取符合産業政策，未來會有政策利好的個股。三是軍工概念中具有資産注入和行業扶持的航空板塊。