美麗的佛羅裏達州東南部易受到颶風襲擊。

　　□袁曉園

　　佛羅裏達颶風可能重創全球再保險巨頭，他們本來已經深受發生在美國的龍卷風以及日本、新西蘭的地震影響。再保險經紀公司Guy Carpenter估計，及至目前，全球再保險業遭受的損失已是預期中全年虧損規模兩倍有餘。4640億美元規模的再保險業在地震、龍卷風面前栽了跟頭。

　　不論是像慕尼黑再保險、瑞士再保險這樣的行業翹首，還是像ACE、XL這樣的百慕大大腕，都為形勢所迫，不僅不能把錢返回給股東，甚至不得不尋找新的資本注入。到了考驗保險公司盈餘是否寬裕的時候了。

　　早先，颶風在最少損失的自然災害中躋身前十，排第八。普遍共識認為美國不會再有大規模的颶風了。佛羅裏達州立大學颶風研究室主任James Elsner説，“通常會有五六次颶風，但是照目前的情況，預計會有八至十次颶風。”他還説，如果佛羅裏達遭受颶風襲擊，那將會比此前的颶風造成更大的損失。一場大型颶風可能造成最少200億美元的保險損失。

　　7月1日是再保險合同續約的日子。經紀公司Willis Group評論説，儘管有穩固的跡象，被引述的幾種價格它們之間還是有很大不同的。

　　“損失已經達到了700億美元，正在接近2005年的情況，我們還不知道會不會更糟。”Flagstone再保險公司北美區首席承銷執行官Gary Prestia説。2005年，“卡特裏娜”颶風、Rita颶風就重創了再保險業。“再有哪怕很小的衝擊，再保險業就可以宣佈今年是最糟糕的一年。”

　　另有行業人士認為，保險商可能存在欺詐行為，如果保險商有意少準備賠付資金，他們就能夠保住短期收益。因而，若有新的災害，再保險商將面臨賠付。

　　Stephen Catlin同意以上觀點。他有一家以自己的名字命名的公司，他的公司運行倫敦保險市場最大的聯合會，倫敦保險市場的資本量在14.3億英鎊左右。他説，“如果存在保險商欺詐，那麼他們很可能在資産負債表上謊報盈餘。“欺詐可能是系統性的，資産負債表上最初可以看到的盈餘如果説是750億美元，到自然災害發生需要賠付的時候，你會看到盈餘縮水到250億美元。保險業資本不足的程度可能遠非眾多專家的想象。”

　　事實上，佛羅裏達比許多州更脆弱。在佛羅裏達，主流的是國有保險商，如公民財産保險公司(Citizens Property Insurance Corp)。一旦發生大的颶風，佛羅裏達公民財産保險公司需要再保險，大多數將由佛羅裏達颶風災難基金會(Florida Hurricane Catastrophe Fund )承擔，屆時基金會就會發行百億美元的市政債券。

　　行業面臨的另一個問題是名為RMS版本(V-11)的軟體問題。RMS是全稱風險管理解決反感的縮寫。保險商依賴RMS模型預估損失。然而截至目前，RMS最新的災難模型預估的佛羅裏達颶風損失也不過高出歷史記錄的6.5%，這麼大的預估失準對保險業的影響顯而易見。

　　在這種情況下，再保險公司紛紛尋求其他方式填補資本缺口。靠外部投資者的補助，再保險業獲得23億美元的資金。Demand for Industry Loss Warranties即是一家外部投資者，它允許再保險商向對衝基金尋求災難損失的庇護，比例可高達30%。