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通脹依然高企,經濟增速已然放緩,下半年宏觀經濟政策將會如何動作,宏觀經濟走勢又將如何,投資機會將在哪些行業顯現?在由中央人民廣播電臺經濟之聲、北京電視臺財經頻道、證券日報聯合主辦的“2011中國金融投資夏季峰會”上,宏源證券研究所所長董晨,中國人民銀行研究員宋泓均,星石投資總裁楊玲,西南證券研發中心首席研究員張仕元分別一一做出了解答。
對於下半年的宏觀經濟形勢,中國人民銀行研究員宋鴻均表示,目前經濟比較健康,處在一種良好的狀態。其他三位也普遍表示看好,但認為通脹是需要面臨的一個挑戰。在確定性通脹的情況下,幾位業內專家指出了下半年有投資機會的行業。
宏源證券研究所所長董晨表示,宏觀經濟的拐點已經出現,仍存在很多不確定因素,目前各項宏觀數據還有政策處於博弈的均衡狀態。
他認為,通脹的主因還是糧食價格,包括食品價格,另外一方面非食品價格裏面,工資價格上漲帶動通脹的長期性和頑固性,任務是非常艱巨的,在未來各行各業由於受到2009年信貸擴張帶來的資金增長,在傳導上面會非常長期,控通脹的壓力是長期的。6月份CPI可能見頂,全年月度CPI可能都在4%以上,甚至5%以上。目前,沒有任何跡象證明國家放鬆對經濟的調控,或者對流動性的收緊,在未來也不適宜放鬆,如果放鬆,那些曾經的因素會活躍起來,將來通脹的頑固性更難抑制。
現在股市也是均衡狀態,值得去投資。董晨認為,從現在來觀察,主題性投資機會比較明確,保障房建設,就是一個機會。保障房的投資機會比較多,上下游涉及好幾十個産業。汽車也是投資性機會,目前限購已經導致汽車增長幅度下降,到明年會不會出現負增長,將來如果有改變,這個行業顯然存在預期轉變就很大。
而星石投資總裁楊玲則表示,經濟有限放緩,下半年通脹是市場的焦點。雖然一系列貨幣政策起到約束作用,但與發達國家的貨幣政策不同步,實際上削弱了對宏觀經濟的作用,通貨膨脹高點還沒有渡過,有可能整個三季度都是高位。
楊玲表示,下半年有兩類投資機會,如果通貨膨脹不形成威脅,會有積極的財政政策進行刺激,相應的行業有比較好的機會。下半年還有持續性相對長的機會,比如經濟轉型的企業,大消費類的行業,都是可以考慮的機會。
西南證券研發中心首席研究員張仕元表示,今年的宏觀經濟形勢可以用“確定性增長”、“確定性通脹”來概括。但宏觀經濟好不等於不存在問題,近期國際投資者唱空中國經濟,最開始是小企業,最近又是地方債。確實,地方債可能會成為以後銀行很大的漏洞,但如果宏觀經濟穩定增長,那10萬億地方債就不是問題。目前,包括鋼鐵、化工、有色等在內,最近投資高於30%的行業其中有五個都是製造業,今年再加上保障性住房建設屬於政策推動的項目,在這三個推動力的推動下,中國經濟一點問題都沒有,後面對經濟的拉動作用也是非常明確的。
張仕元也認為,保障房中的投資機會很多,此外,裝備工業也可以關注,能源包括像煤炭,硅等。現在,中國西部地區在建設大規模的太陽能發電廠,這些産業會帶動相關的公司快速的發展,第二就是大消費,大消費裏面品牌消費存在很多機會,整個經濟的拉動,消費是重要的推動。
此外,近日內央行年內第三次加息,業內普遍認為,此次加息符合市場預期,今年加息已經進入尾聲。對此,張仕元表示,加息在預期中,應該是年內最後一次加息。
楊玲認為,對於此次加息,市場有比較充分的預期。更重要的是,在此之前,實際利率已經調高,銀行的存款多數早已經選擇收益較高的理財産品,貸款利率也實際提高。因此,即使是對稱加息,對實體經濟的影響不會很大。下半年還有可能加息,如果通貨膨脹不能夠如預期的隨著翹尾因素下來,不排除還使用加息的手段。政策有累加效應,而是逐漸累加對整個實體經濟股市資金面都會産生影響。(夏青)