《紅週刊》特約 巴菲特思想網 景曉蕓

　　最近中國股市經歷了V形走勢，表明上看，市場充斥著各種正負面消息下的情緒化走勢，比如突然是好消息，突然又變成壞消息，突然是漲，突然又是跌。真可謂“橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。”但如果換一個角度來看，或許很多事情就很簡單、很輕鬆了。

　　實際上，股市本身估值高低決定漲跌。我們知道，在股價嚴重高估階段，利好消息反而會引發下跌，在股價嚴重低估階段，利空消息反而會引發上漲。這就是常説的利好出儘是利空，利空出完是利好。

　　但我認為，這裡面決定市場基本方向和走勢的不是消息而是估值，也就是説價值與價格的偏離度。真正決定股市基本方向的基礎性要素是估值水平，不是短期事件和利空、利多消息。從這個意義上講，只要了解估值水平，就知道股市未來，站在估值的根本，很多問題變得清楚，而估值的高與低根本不需要分析和研究，他是一個客觀存在，簡單的數據就能看明白。

　　如果我們確知估值有利於投資人持股，放棄對過程的研究，更有利於形成良好的投資結果，越關注細緻入微的過程，越容易在精神情緒上形成不利於投資的狀態，並且對任何細緻入微的研究分析都不會得出正確的結論。某些狀態下所表現出來的對過程的精確判斷往往是偶然。沉溺于眼前的波動、眼前的事件，我們除了搞亂心態、增加不必要的煩惱之外，不會有任何有價值的結論和結果。

　　做決策、做判斷一年也不需要幾次，實際上一輩子做投資的人一生所需要做的決定也沒有必要超過幾十次，決策的數量越多，投資者在環境誘發下的想法越多，越不容易成功，只要做一個最基本的判斷，對這一基本的判斷進行堅持落實，並保持心態平和，這是投資的全部工作，也是惟一的工作。

　　所謂投資實踐是很簡單的事件可能正是指這一點，他不需要不斷地研究，真正的研究、決策一年一次都不算少，剩下的時間是不研究，不分析，不思考。在真實的低估值的支撐下時間自動能解決一切問題，時間流逝的過程是需要投資者放棄思考，放棄研究，甚至是脫離股市的過程。過度思考、過度關注不僅沒有必要，還會亂了心態。