　　每經記者田文會實習生李玉敏發自北京

　　“松是逗你玩的，緊才是常態。”一位交易員這樣描述最近兩天的資金市場。

　　昨日(7月5日)，公開市場利率在上一個交易日大幅下挫後發生180度大轉變，全線大幅上漲，漲幅甚至超過前個交易日的跌幅。

　　某國有商業銀行的一交易員説自己感覺在坐過山車，這樣的大跌大漲很少見，上一交易日的短暫鬆弛原來只是讓緊繃的資金鏈喘口氣。

　　數據顯示，昨天銀行間隔夜回購利率開盤即為6.5%，比上一個交易日的收盤利率2.86%高了364個基點，加權平均回購利率為5.92%，較前一天2.86%上升306個基點。7天期加權平均利率報6.88%，較上一個交易日上升207個基點。14天期加權平均利率則大漲317個基點。

　　《每日經濟新聞》記者採訪的市場交易員和專家的普遍觀點是資金面從緊還會是常態，而加息預期也在增強。

　　資金面緊還是常態

　　上述某國有商業銀行交易員在接受《每日經濟新聞》記者採訪時還是堅持自己之前的觀點：“昨天(7月4日)懷疑有人在做市，2.5%的利率有人在往下砸，沒有反映市場的真正緊張形勢。可能大家覺得某些時點挺緊的，某些時點又挺松的倒也正常。緊的時候就讓大家明白，現在是一個週轉週期，要做好經濟結構調整，不要盲目擴張。有時候又需要喘喘氣，不要讓緊繃的資金鏈斷裂。”

　　“雖然為繳款日(逢5是商業銀行存款準備金例行繳款日)，加上加息預期強烈，但這麼大的漲幅還是出人預料。現在整體的資金面還是比較緊張。明天會怎麼樣誰也不知道，有時候市場走的和想的也不一樣，只能走一步看一步。”另一城商行的交易員也這樣表示。

　　不過他稱，“要説緊又還沒有達到那個致命的程度，甚至不及6月份難過，那時候是一天都借不到錢。再説自己的心理也有了這個適應的過程，過去從低點到高點感覺不一樣，現在一直都挺高的就習慣了。”

　　還有交易員表示，“松是逗你玩的，資金緊才是常態。預計明天(7月6日)會好一些，下降到昨天(7月4日)的2.86%有困難，四點幾還是有可能。其實隔夜的利率就算下降到4%都還很緊，現在2.5%左右合適，最松的時候才1.2%～1.3%。”

　　昨天銀行間市場利率大漲的原因之一還有一種説法是6月21日傳言的央行輸血國有大行的14天期定向逆回購今日到期，資金被央行抽回引起市場緊張。

　　北京工商大學教授、清華大學EMBA特聘教授梁小民(專欄)在接受《每日經濟新聞》記者採訪事表示：“在金融體系內資金鏈緊張，但是在銀行體系外，還有大量的遊資。大漲大落和人們的預期相關，都很正常。”

　　農業銀行戰略規劃部副處長付兵濤認為，這是最近資金市場不太穩定的一個反映，拆借市場參與的主體不多，市場不太活躍的時候，有幾單交易就容易把價格拉大。短期利率的持續性和趨勢性不明顯，關注長期的會更有價值。

　　付兵濤表示：“由於月末存貸比的考核，銀行上月簽的合同累積到下月初集中放貸，債市資金被抽走後變緊張的情況，在信貸規模特別緊的時候可能有，不過近幾個月，據我們的觀察和央行的調查，信貸需求沒有那麼強烈。”

　　市場加息預期增強

　　溫家寶總理近日在調查時表示，當前一些推動價格上漲的因素雖得到一定程度的控制，但沒有根本消除，穩定物價總水平仍是宏觀調控的首要任務。

　　有報道稱，央行研究生部委員會副主席焦瑾璞(專欄)在接受採訪時預計存款準備金率沒有進一步上調的空間，銀行因上調存準率在個別時段已出現資金緊張狀況。

　　一位不願具名的知名經濟學家表示，“溫總理的講話暗示了一點東西。假設下半年貨幣還要從緊，存款準備金率沒有上調空間了，加息就是必然。現在物價還在上漲，央行是不會輕易由緊轉到松的。並且現在的經濟增速也還是在高位上運行。”

　　梁小民表示：“現在很多人認為貨幣政策要放鬆了，也有些人認為通脹還沒有有效控制，政策還要從緊。我認為是還要加息，其實早該加息了，但是高層很謹慎。如果像政府預期的第三季度通脹大幅下降，加息可能性就小了，如果通脹下降幅度很小，一直難以達到滿意的地步，就不得不加息。”