高信證券有限公司 廖碧娜

　　希臘國會通過新財政緊縮方案，短期內主權債務問題得以解決，但歐債危機仍未全面解除，內地通脹高企影響企業盈利，加上憂慮中央加大緊縮政策力度，目前港股恒指成分股估值偏低，早前于21,500點見底後，七月有望上試23,000點。不過港股依靠資金推動，在內地收緊銀根之下，港股亦出現缺水情況，如果成交繼續維持于現水平，港股續升也只是反彈格局。

　　股票推介: 中國財險(2328)

　　公司業務為內地最大的財産類保險公司，收入有75%來自汽車保險，其餘為企業財險、貨運險、責任險、意外保險等。母公司人保集團為央企， 其賣點以短期産品為主，與壽險公司最大的差異是盈利表現更集中在保費收入上。財險的收入與其地汽車銷情密不可分，儘管今年中國汽車銷售增長因購車優惠政策的退出，及早前累積的購買力，以及部分地區實施限購而受到影響，然而，鋻於2011年為其新車續保的高峰期，加上優惠政策退出後，購買力主要返回排量較大的高檔車市場，此類消費群對車險購置更為慷慨，且高檔車投保金額亦較大，足可抵銷整體汽車銷售增長放緩的問題。從盈利能見度而言，財險的收益趨勢更勝涉及投資收益的壽險公司，再以估值比較，財險2011年預測市盈率為17.8倍，明顯較平保（2318）的22.9倍及太保（2601）的21.9倍便宜，而且財險某程度能反映奢侈品的消費情況，值得看高一線。 其風險是汽車的賠償，對公司收益將構成直接影響。現價買入，目標15元，跌穿11元止蝕。

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