金融海嘯余波未平，2011年上半年的全球投資市場依然圍繞後危機展開，在信用貨幣流動性過剩的背景下，“真金白銀”依然是上半年最受關注的投資品。

　　然而，金銀價格走勢出現了分化，“真金”依舊，整個上半年國際金價穩步上升，持續堅挺；而“白銀”卻遭遇了“超級過山車”行情，在經歷暴漲後一度滑入了30年一遇的暴跌通道。金銀投資“年中考”成績已出，下半年金銀市場是否還有機會？

　　上半年金銀價均創新高

　　6月30日，上半年最後一個交易日，國際現貨金價衝高回落，最終收于每盎司1500.83美元，這也反映了近期國際黃金市場已處於較長的盤整期，金價基本圍繞1500美元大關展開爭奪。但上半年黃金市場依舊穩健，年中金價相比于年初金價上揚約6%。

　　當日，國際現貨銀價收于每盎司34.59美元，國際銀價上半年上漲約9.5%。但國內銀價今年以每公斤6660元開盤，上半年最後一個交易日再上7500元大關，上漲了13%。

　　興業銀行分析師蔣舒分析，今年上半年，美聯儲第二輪量化寬鬆政策下，美元的疲弱仍是金、銀價格整體上揚的主動力，歐洲央行4月份的一次加息更是助推了美元的弱勢和貴金屬的強勢。

　　但有趣的是，相比于穩步上行的黃金市場，白銀市場則經歷了罕見的暴漲暴跌。上半年國際白銀的暴漲自1月28日每盎司26.35美元開始啟動，最高達到4月25日的每盎司49.83美元，漲幅達到89.11%。正當市場認為銀價將迎來新一輪歷史突破之時，5月初的一週，白銀卻經歷了30年罕見的連續暴跌，一週之內總計跌幅高達25%。

　　下半年金、銀怎麼走？

　　自2008年全球金融危機以來，黃金“避風港”“硬通貨”魅力顯現，成為全球最搶眼的投資品，金價穩步攀升了近一倍，幾乎沒有出現調頭向下的跡象。經歷本輪歷史性的大漲，隨著目前全球經濟形勢出現微妙變化，上半年黃金升勢減緩，市場上黃金將現“拐點”的論調不絕於耳，那麼下半年金市會否出現變化？

　　中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤認為，黃金市場走勢主要看基本面，目前全球通脹壓力依然很大，歐元區主權債務危機遠遠沒有結束，加上以美元為代表的信用貨幣嚴重超發的問題短期內無法解決，所以這些基本面決定了黃金“牛市”不會結束，作為全球唯一非信用資産，黃金的價值還將在未來進一步體現。“而且從近幾年走勢規律來看，國際金價一般在六七月份會出現盤整，到八月以後形成新的突破。”

　　相對於較為穩健的黃金，白銀走勢更顯撲朔迷離，一蹶不振還是再度崛起？考驗著投資者的智慧。

　　白銀業內專家、上海中都銀業董事長徐岳華認為，上半年出現的銀價“過山車”行情，反映了目前白銀市場定價權掌握在國外，境外炒作翻雲覆雨，境內投資者很被動。但必須看到，目前白銀實際需求依然旺盛，銀價對經濟週期敏感度更大，白銀不可能長期維持低迷狀態。

　　理性投資，“真金白銀”價值可期

　　國際經濟復蘇形勢不明，歐債危機繼續發酵，全球通脹壓力依然很大，在此大背景下，“真金白銀”的投資價值仍然不言而喻。專家指出，對於國內投資者而言，面對節節走高的金價和暴漲暴跌的銀價，如果選擇合理的投資方式，擺正投資心態，依然可以將黃金、白銀作為較理想的投資品。

　　蔣舒表示，對於將黃金作為資産的一部分進行適當配置的投資者，應以實物黃金作為投資工具，將黃金與股票、債券甚至房産結合在一起來評估黃金投資的合理性。根據歐美發達國家的經驗，黃金在家庭資産中的比例一般為5%－10%，鋻於中國金融市場産品還不夠豐富，比例可適當上調至15%－20%，然而投資者需要了解配置的黃金比例越高其投資組合回報在“牛市”中將越保守，但在“熊市”中具有較強的抗跌性。

　　另一位白銀業內專家則指出，目前投資白銀首要注意點是擺正心態，要以資産配置的心態將部分資金投資白銀，並且以實物為主，千萬不要“賭”銀價，前期不少投資者就是因為一時貪心，認為“炒銀”可輕鬆獲取暴利而被深深套牢，目前投資者一定要冷靜分析，從容出手。

　　他分析，如果以國際黃金／白銀價的比值為參照，歷史上黃金／白銀價格比值最低達到40，然而由於3月份以來白銀價的快速飆升，金銀價格比值已經下滑到30左右，目前金銀價格比值又恢復到42附近，從這個角度來説，白銀依然有投資價值。