在股票市場裏，有一種邏輯永遠有市場：瘋狂上漲時怎麼看多都不過分，連續下跌之後怎麼看空都能找到理由。事實上，在噪音嘈雜的市場裏，逆勢而動需要極大的勇氣。醫藥行業調整大半年之後，姜廣策認為，無論是行業還是個股，醫藥板塊都到了底部區域。

　　“我們認為醫療板塊已經接近底部，因為市場對各種利空預期已經有了一定的反映。但整個板塊短期缺乏刺激上漲的超預期因素，在7月份的半年報公佈前是消息的真空期。”姜廣策並不諱言醫療板塊的調整，自去年11月份以來，醫療板塊經歷了一次深度回調。從2010年11月29日到2011年6月14日，醫藥生物板塊下跌21.5%，同期滬深300跌幅為6.78%。而截至2011年6月14日，醫藥板塊的靜態市盈率為39.55倍，動態市盈率為25.91倍。到了這個水平，姜廣策認為風險已不大。

　　“從市盈率估值的角度看，當前醫藥板塊的市盈率已經達到過去兩年(2009年6月至2011年6月)來的估值低點。”姜廣策告訴中國證券報記者，醫藥板塊已經較好地釋放了原材料成本上漲以及政策變化帶來的風險，整個醫藥板塊估值安全。基本面方面，優質公司業績增速從過去的20%至30%提高到30%至50%，估值在20至30倍，已無下行空間。

　　姜廣策認為，上半年醫藥行業業績受到一些影響，主要是由於三方面的原因：一是藥品價格下降；二是全國藥品招標制度出現爭議，對企業經營造成一定的壓力；三是藥品原材料尤其是一些重點企業的原材料價格出現上漲。這幾方面的因素導致醫藥行業盈利能力短期內下降，但是從3至5年的長週期來看，整個行業發展的趨勢不會改變。

　　下半年，預計醫藥板塊的個股行情將更加分化。姜廣策認為，三類公司值得現在配置：一是一季報超預期的企業，市場會預計半年報也同樣超預期；二是一季度有明確業績拐點的公司，未來超預期的可能較大；三是估值安全邊際足夠高的白馬公司。

　　“對於企業而言，最重要的是有持續穩定的凈利潤增長。”姜廣策認為，即使在未來3至5年裏，前述三方面的問題也會存在，關鍵是找到優秀企業就能對衝這三方面的壓力。比如企業生産的藥品是獨家品種，不受藥品價格下降影響；或者企業的公關能力很強，在各地區的藥品招標中能獲取相當的份額；或者企業的技術優勢明顯，産品毛利率較高，能有效對抗藥品原材料的上漲壓力。

　　姜廣策説，很多大藥企以生産普藥為主，行業技術壁壘較低，企業的議價能力不強，他對於這樣的公司並不很感興趣。真正讓姜廣策感興趣的是有創新能力的企業。

　　創新帶給企業的發展，無論國內外都是一樣的。“丹麥有一家醫藥企業叫諾和諾德，2008年至2010年間其股價翻了一番，值得注意的是這並不是一家初出茅廬的小公司，2008年時它已經是一家市值巨大的醫藥巨無霸，而支持其業績再上一層樓的正是其推出的一款治療糖尿病的新型藥物，這個藥物支撐了諾和諾德全新的、更大的發展平臺。”姜廣策認為，對於國內藥企而言，哪怕它短期內無法推出一些原創性藥品，但只要能跟著世界技術發展路線仿製出一些先進藥品，其在國內的商機就已經很可觀了。