中國物流與採購聯合會7月1日發佈數據顯示，6月中國PMI報50.9%，環比回落1.1個百分點，逼近50%的警戒線，創28個月以來新低。分析人士指出，最新PMI數據顯示經濟增速和通脹壓力雙雙趨緩，但不必擔心經濟會出現“硬著陸”。不過值得注意的是，對經濟增速進一步放緩的擔憂可能會限制貨幣政策進一步緊縮的空間。

　　今年以來，PMI整體呈現回落態勢，繼3月份季節性小幅上升之後，已連續3個月下降，總跌幅達2.5個百分點，PMI正逼近榮枯分水嶺。

　　從分項指數來看，除産成品庫存指數有所上升外，其餘各指數均不同程度回落。

　　數據顯示，本月新訂單指數50.8%，比上月回落1.3個百分點；生産指數為53.1%，比上月回落1.8個百分點；進口指數為48.7%，比上月回落1.8個百分點；新出口訂單指數為50.5%，比上月回落0.6個百分點；從業人員指數為50.2%，比上月回落0.7個百分點；購進價格指數為56.7%，比上月回落3.6個百分點。

　　民族證券報告表示，這表明當前製造業景氣度仍處於持續回落過程中，但考慮到下滑態勢比較溫和，未來製造業生産活動並沒有“硬著陸”風險。未來PMI 下行空間和時間都比較有限，因為PMI 購進價格指數連續回落意味著通脹壓力減輕，從而有利於當前緊縮政策的逐漸放鬆；另一方面主要投資品價格的回落也意味著中下游原材料成本壓力的減輕，從而有利於刺激下游行業的需求的復蘇，因此大約 9 月左右， PMI 也將企穩回升。

　　申銀萬國研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，成本購進價格回落，表明通脹減弱，這對企業盈利而言是利好消息。另外，在通脹及通脹預期逐漸趨於穩定的背景下，宏觀調控政策也將趨於穩定。

　　相對於PMI的節節走低，CPI步步走高。

　　李慧勇預計，6月份通脹再創新高，旨在調控通脹預期的加息勢在必行。6月份CPI預計為6.5%，漲幅比上月提高1個百分點。食品和非食品價格都創新高，分別為14.6%和3.1%。展望全年，維持全年CPI呈現倒U型走勢，高點在6、7月份的觀點，但值得關注的是由於豬肉因素推動，3季度漲幅和全年CPI超預期的可能顯著增加。

　　從商務部監測數據看，肉類、水産品、雞蛋的環比漲幅最為明顯，分別環比上月上漲10.8%、4.3%和3.2%，蔬菜價格環比上月下降-11.2%。豬價成為推動CPI上漲的主要因素。2季度CPI上漲5.7%，漲幅比1季度提高0.7個百分點。

　　銀河證券預計，6月份CPI漲幅將迎來峰值，漲幅約為6.4%，預計央行將在近期內啟用利率工具，不過，即便是利率工具再次啟動，也是接近尾聲，年內加息迎來收官。

　　中信建投則預計，6月CPI將超過6.5%，逼近7%也並不意外。

　　中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春則指出，緊縮的貨幣政策仍將繼續，但經濟放緩使得貨幣政策進一步從緊的可能性在減弱，下半年可能局部會出現鬆動。(夏 青)