　　6月30日，廣東明珠發佈兩則公告，分別宣佈業績預增和收到參股公司分紅，兩則公告獨立看來俱屬重大利好，受益此消息，廣東明珠當日股價一字漲停。然而，《證券日報》記者通過對比分析發現，在業績預增的2011年上半年，廣東明珠二季度主導産品出現3658萬元-1813萬元的虧損。

　　“如果出現虧損，可能是控股的兩家公司業績欠佳所致。”廣東明珠證券部相關人士在接受《證券日報》採訪時説，由於控股的兩家公司主導産品分別為閥門和酒類，該人士幾次強調：“我們也不是把酒作為主業，現在是以投資為主。”

　　不過，值得注意的是，在2010年年報中，廣東明珠對未來發展的展望則稱，“利用中華老字號‘珍珠紅’的優勢，大力發展酒類生産，為推出新産品創造條件”。2011年工作重點則依舊是閥門公司“三舊改造”項目、珍珠紅酒業異地遷廠改造項目等工作。

　　重要控股子公司持續虧損

　　廣東明珠6月30日公佈的兩則公告顯示，在收到7880萬元的分紅之後，公司上半年業績預增，較上年同期增長200%-300%，即4290萬元-6435萬元。而根據此前廣東明珠發佈的一季報顯示，營業總收入約3770萬元，而營業總成本則為3898萬元，營業利潤約240萬元，由於營業外收入240萬，報告期內共實現凈利潤約368萬元。

　　按照上述幾組數字推算，7880萬元紅利的收益再加上一季度凈利約368萬元的收入前提下，上半年凈利預測僅為4290萬元-6435萬元，這也從側面證明，二季度廣東明珠主導産品出現了3658萬元-1813萬元的虧損。

　　“我們現在主要有兩家控股公司和兩家參股公司，控股的珍珠紅酒業(效益)不是很好，今年下半年會把資本擴大，但這也要一定時間才能體現出(投資)價值來；另一家控股的閥門公司正在三舊改造，也不是一時半會就能把效益體現出來的。”廣東明珠證券部人士對《證券日報》記者説。

　　公開資料顯示，上述人士所稱的兩家控股公司，近年來的確是只見投資未見收益。

　　《證券日報》在此前對廣東明珠的報道中曾提及，自2001年廣東明珠IPO之後，其募集資金主要用於九大閥門技術改造項目。根據2007年8月的驗收結果，上述技改耗去資金2.7億。然而，此項投資卻並未獲得收益，由於市場嚴重萎縮等原因，閥門生産業已停止。

　　由於閥門停産，廣東明珠進行了大幅裁員，2010年年報顯示，應付職工薪酬由上年度的約329萬元降至51萬元，其中社會保險費一欄金額為零。

　　而另一則被持續投資的子公司珍珠紅酒業，卻連續三年凈利虧損。即使如此，年報顯示，珍珠紅酒業依舊得到了廣東明珠的大筆增資。

　　“珍珠紅一直是持有的，之前一直做的不是特別好，但高層非常重視，它是老字號，我們想把珍珠紅增資推廣出去。”上述證券部人士説：“但是是需要時間的。”

　　機構精準踩點高位套現

　　由於主要控股子公司的連年不振，廣東明珠的利潤多來自參股的兩家公司：“除了此次分得紅利的大頂(廣東大頂礦業股份有限公司)之外，還參股了一家大慶(大慶市商業銀行股份有限公司)。”上述證券部人士對本報表示。

　　而對於上述兩家控股子公司的贏利時間表，上述人士始終未曾正面回應。一位會計師在接受《證券日報》記者採訪時分析，廣東明珠的狀況是基於投資相對輕鬆而主業又太過艱難所致。“製造業和建築業的毛利都很低，還不到10%，相對來説投資來錢快。可是，大家都去投資，誰來做主業呢？”

　　廣東明珠2010年年報顯示，公司致力轉型為實業投資。但同時致力於貿易、釀酒、建築安裝等行業，“主導産品廣泛應用於冶金、水電、建築、食品等多個行業，是國家基礎設施建設及人民日常生活所需産品。”

　　查閱廣東明珠近年來的年度報告可以得知，雖然在主營業務分行業情況表中，貿易、發電設備、閥門、酒類等詞彙充斥其中，但合併利潤表卻顯示，大筆的凈利得益於投資收益。以2010年年報為例，公司營業總收入約6億元，但營業總成本卻約6.3億元，由於投資收益約2.4億的鼎力相助，營業利潤實現約2.1億元。